一、 今日行情回顾
A股各类宽基指数全部下跌，创业板指数下跌3.79%跌幅居首。风格方面，各类风格指数全部下跌，中小创指数下跌2.99%跌幅居首。行业方面，申万一级行业跌多涨少，商贸零售、综合板块涨幅居首，非银金融、国防军工、计算机板块跌幅居前。
10年期国债期货上涨0.25%，债市整体今日呈现上涨态势。
二、 市场热点跟踪和观点
今天股市表现为下跌，商贸零售行业表现出强势。2024年经济总体保持平稳增长，1-11月社会消费品零售总额累计同比增速为+3.5%。政策方面，2024年底的中央经济工作会议将扩大内需任务提升至首位，通过增加居民收入和稳住财富预期、给予政策补贴刺激、创造新的消费增长点等多个方面着手提振消费，我们预计未来消费市场潜力有望得到激发。
三、 基金投资小问答
问：2025年第一个交易日为何下跌？
答：市场层面没有实质性的利空消息，今日的大跌板块大部分为去年涨幅排名居前的行业，如非银金融、计算机等行业，这些行业在去年四季度涨幅过大，新的年份来临后，可能有不少机构存在调仓的需求，同时不排除部分交易化策略的基金产品出现刚性调仓。从基本面上看，今年经济存在边际改善的概率，股市下跌或更容易带来低位加仓的机会。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金，是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险，当您购买基金产品时，极可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。本文章仅供参考，在任何情况下，本文章中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成对基金业绩表现的保证。在做出投资决策后基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
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