国债开年再迎暴涨，后面还有空间吗？

2025年开年头两天，债市多头情绪高涨，债市再迎开门红。

1月2日，国债期货收盘集体上涨，30年及10年期主力合约均涨0.22%，5年期主力合约涨0.33%，2年期主力合约涨0.15%。

1月3日，国债期货收盘再次集体上涨，30年及10年期主力合约均涨0.22%，5年期主力合约涨0.33%，2年期主力合约涨0.15%。

国债期货持续上涨，长端利率债继续呈现明显下行，10Y国债收益率下探至1.6%，30年国债下探至1.8%，债市再次涨到“无人区”。

债市短期暴涨的驱动因素是啥？

从驱动因素上看，昨日公布的财新制造业PMI相较于前值呈现一定回落，12月财新制造业PMI录得50.5%，前值为51.5%，回落1个百分点，这可能对债市多头情绪有所带动。不过考虑指标仍处于临界值以上，因此这或非债市大幅走强的最主要因素。相较而言，股债跷跷板可能对债市多头情绪的带动更大。节后第一个交易日，股市延续节前最后一个交易日的偏弱表现，上证指数呈现明显下挫，跌幅达到-2.66%。整体上看，债市多头情绪仍然较强，不过后续也需关注货币政策落地情况，以及提防财政发力超预期的可能，对后续利率债的波动做好应对。

涨到“无人区”的债市，投资者如何更好守住蛋？

1、          对于债基投资者来说，特别是持有长期限利率债的投资者要关注长久期利率债的波动风险，如货币政策落地情况，以及提防财政发力超预期的可能，及时做好应对。

2、          建议大家分散配置不同券种的同时，中长期纯债和短债，主打信用策略及主打利率策略的结合，分享债市长线收益，降低利率波动风险；

3、          债市长牛仍存逻辑基础，基准利率仍存下降空间，“适度宽松”政策并不会在短期内结束，减少过于频繁上下车的操作，以静制动，债持不炒或许是不错的办法。

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