一、行情速览
股市动态：
1月3日，A股延续调整，截至收盘，沪指跌1.57%，深成指跌1.89%，创业板指跌2.16%。全市场成交额12822亿元，较上日缩量1273亿元。板块题材上，大消费、AI应用、数据要素、算力、机器人板块跌幅居前，贵金属板块涨幅居前。截至1月2日，两市融资余额合计18532.86亿元，较前一交易日减少74.47亿元。
债市动态：
1月3日，国债期货收盘集体上涨，齐创历史新高。30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.33%，2年期主力合约涨0.15%。
ETF指数资金流向：
1月2日净流入前10的指数以中大盘为主，沪深300流入近41亿，科创50流入近30亿，中证A500流入近13亿；行业/主题指数层面以芯片半导体、券商等板块为主。净流出前10的指数以小盘为主，港股指数也有较多流出；行业/主题层面以科技、黄金等板块为主。1月3日，嘉实科创芯片ETF（代码：588200）成交额为25.46亿元，嘉实中证A500ETF（代码：159351）成交额为18.27亿元。
二、今日聚焦
1、 国家发改委：推动房地产市场止跌回稳 继续提振资本市场
国家发展改革委副秘书长袁达表示，下一步，国家发展改革委将重点做好以下六个方面工作：一是全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，进一步提高投资效益，更大力度支持“两重”建设，加力扩围实施“两新”政策。二是推进标志性改革举措落地见效。制定实施全国统一大市场建设指引，推动出台民营经济促进法。三是扩大高水平对外开放。有序扩大自主开放和单边开放，积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易，推动高质量共建“一带一路”走深走实，着力稳外贸、稳外资。四是推动重点产业提质升级。综合整治“内卷式”竞争，积极化解一些行业供大于求的阶段性矛盾，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，大力培育壮大未来产业、新兴产业。五是加大保障和改善民生力度。更大力度稳就业、促增收，提高社会保障水平，增加公共服务优质供给，落实好产业、就业等帮扶政策。六是有效防范化解重点领域风险。推动房地产市场止跌回稳，继续提振资本市场，稳妥处置地方中小金融机构风险，持续强化粮食、能源资源、产业链供应链和数据等领域安全能力建设。
2、国家发改委：将增加发行超长期特别国债 更大力度支持“两重”建设
国家发展改革委副秘书长袁达在现场会上表示，今年，将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”建设。我委将会同有关部门，从三方面加力推进。一是加大建设力度。继续支持长江经济带生态环境保护和绿色发展、西部陆海新通道、农业转移人口市民化公共服务体系建设、高等教育提质升级等重点任务。将水利支持范围拓展至全国大中型灌区、大中型引调水工程；将重点都市圈城际铁路建设等项目纳入支持范围；在全国范围全面实施有效降低全社会物流成本行动。二是加强软硬结合。坚持项目建设和配套改革相结合，抓紧推进规划政策制定和体制机制创新，完善投入机制，提高投资综合效益。三是加快工作进度。在去年提前下达今年约1000亿元项目清单的基础上，近期将再下达一批项目清单，推动尽快形成实物工作量。
3、 中国信通院：2024年11月国内市场手机出货量2960.6万部 同比下降5.1%
中国信通院数据显示，2024年11月国内市场手机出货量2960.6万部，同比下降5.1%，其中5G手机2731.9万部，同比增长0.8%，占同期手机出货量的92.3%。1-11月，国内市场手机出货量2.8亿部，同比增长7.2%，其中5G手机2.41亿部，同比增长12.0%，占同期手机出货量的86.2%。
4、股票回购增持贷款政策迎来优化：降低自有资金比例门槛 鼓励以信用方式发放
为进一步加大政策支持力度，便利参与主体操作，近期金融管理部门对股票回购增持再贷款落地有关政策进行了调整优化。关于上市公司和主要股东反映的自有资金匹配压力大的情况，金融管理部门将申请股票回购贷款需承担的最低自有资金比例降到10%，即金融机构最多可对回购增持实际金额的90%予以支持，降低了参与门槛，减轻了借款人资金压力。此外，关于股票回购增持贷款的风控要求，金融管理部门允许上市公司和主要股东以其持有的其他股票进行质押，进一步降低市场主体获贷难度和成本，金融机构可自主决定放款条件和担保要求。同时，政策也明确鼓励以信用方式发放股票回购增持贷款。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）
三、策略观点
股票市场：
信达证券：春节前可能是第二次买点
2024年9月初是这一轮牛市第一个较好的买点，下一个可以重点关注的时间点可能是春节前。一方面，季节性规律显示2月是Q1胜率赔率最好的月份。另一方面，更重要的是，3-4月是经济数据和居民热情能否继续加速的重要时点，春节前如果市场位置不高，买点比较安全。
未来1个月配置建议：金融地产(政策最受益)>上游周期（产能格局好+前期涨幅和预期低) > 交运&公用事业（低估值防御）>AI&消费电子（新赛道+成长股中的价值股+风格阶段性偏大盘价值）>出海(长期逻辑好，短期美国大选后政策空窗期)。
华西证券：A股将“平稳跨年” 关注哑铃策略配置
临近年报预告披露期，日历效应使得投资者风险偏好有所回落，A股成交额和融资余额下行，其中受益于低利率和央企市值管理催化的高股息板块可作为压舱石配置。中期维度，当前股市资金供需关系已大幅改善，宏微观流动性均有望宽松，以“AI+”为代表的科技主题仍将频繁演绎。近期市场重点关注：1）海外方面，考虑到特朗普上台后对全球加关税风险，我国出口或呈现“前高后低”，国内核心矛盾仍在于内需。2）随着前期一揽子政策显效，预计国内经济延续温和修复态势，2025年或是A股盈利“筑底之年”。 3）年底大小盘风格迎来切换，投资者风险偏好有所回落。
行业配置上，跨年建议关注哑铃策略的两条主线：一是“新质牛”核心资产，主要包括AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等主题投资；二是低利率和央企市值管理催化的高股息板块可作为压舱石。
债券市场：
天风固收：跨年后预计信用债将一定程度补涨
12月以来，信用债收益率下行偏慢，信用利差走阔。而普信债仍然上行，但二永债开始小幅下行。跨年后，资金面的担忧会有所缓解。考虑到此前对信用债流动性担忧更多，跨年后预计信用债将一定程度补涨，二永债本周已经一定程度反映补涨行情。
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