$A50期指当月连续(SGX|CN00Y)$  间接蒸发冷却需求或大幅提升，持续看好AI算力（附股）

1.1、国内互联网厂商大力投入AI，间接蒸发冷及液冷需求或大幅提升

蒸发冷却技术是一种利用水蒸发吸热制冷的节能技术。按照被处理空气与水接触的方式，蒸发冷却技术分为直接蒸发冷却技术和间接蒸发冷却技术。直接蒸发冷却技术是指空气与水直接接触，水分子蒸发进入空气，吸收汽化热而使空气的干球温度降低。间接蒸发冷却技术是指空气经过表面式换热器，与经蒸发冷却的水或空气进行热交换而被冷却，其极限温度能达到空气的温度。

依据不同的室外气象参数，间接蒸发冷却空调可分为干模式、湿模式、混合模式3种运行模式。（1）干模式：当室外空气干球温度足够低， 仅依靠一次空气与二次空气热交换提供的冷量满足机房所需全部冷量时，此时水喷淋系统、补充机械制冷系统不开启，仅一/二次 风机运行；（2）湿模式：当干模式不能满足制冷需求时，需开启水喷淋系统，依靠蒸发冷却提供的冷量补充机房所需要的全部冷量；（3）混合模式：当湿模式不能满足制冷需求时，开启机械制冷系统来补充不足的冷量，此时水喷淋系统、机械制冷系统、 一/二次风机全部开启。

对比传统空调来看，应用间接蒸发冷空调耗电量更低，数据中心PUE更低，在严寒地区、西北干旱地区节能效果显著。

终端客户对AI智算需求旺盛，互联网厂商加大AIDC、服务器等算力基础设施采购力度。BAT 2024年前三季度总资本开支为867.21亿元，同比增长119.80%，2024Q3总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长57.93%。2024年服务器资本开支方面，据Omida数据，全球服务器资本开支约为2290亿美金，其中，字节跳动资本开支约为80亿美金，腾讯约为60亿美金，阿里巴巴约为30亿美金。互联网厂商持续投入算力基础设施建设，算力集群高密度化发展，对服务器及机柜散热提出更高要求，有望拉动间接蒸发冷、液冷散热设备需求。推荐标的：英维克（间接蒸发冷却+液冷龙头）。

1.2、大模型使用成本再降低，互联网厂商应用竞赛加剧，AI应用落地加速

继2024年12月中旬字节豆包大模型降价之后，12月31日，阿里云宣布第三轮模型降价，降幅高达80%以上。其中，Qwen-VL-Plus直降81%，输入价格仅为0.0015元/千tokens，创下业内最低价格。性能更强的Qwen-VL-Max降至0.003元/千tokens，降幅高达85%。按照最新价格，1块钱可处理约600张720P图片，或1700张480P图片。互联网厂商AI模型竞争加剧，持续降低模型使用成本，有望加速AI应用发展。

建议重视AIDC智算中心产业链：

（1）【国产算力芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等；

（2）【字节/阿里/腾讯/百度等AIDC供应商】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联、奥飞数据、万国数据、科华数据等；

（3）【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；

（4）【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；

（5）【柴油发电机】受益标的：科泰电源、玉柴动力、泰豪科技、潍柴动力等；

（6）【变压器】受益标的：金盘科技等；

（7）【铜连接】受益标的：博创科技、华丰科技、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等；

（8）【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；

（9）【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信；

（10）【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技等。

仅供参考，不做投资建议