海外周评丨国内政策处于空窗期 港股外部扰动因素增多

国内政策处于空窗期 港股外部扰动因素增多

2025开年首周港股市场情绪走弱，其中恒生指数下行1.64%，恒生科技下行2.98%。

国内方面，当前处于政策真空期，短期市场缺乏基本面支撑；海外方面，海外市场通胀预期抬头，美债利率上行至4.6%附近，对港股估值可能形成压力。

从未来一年的中期视角来看，国内经济回升有望带动企业盈利增速的改善，考虑到港股前期经历较深回调，若未来稳增长政策继续加码，或可关注市场反弹机遇。

美股情绪年末回调，关注上半年政策导向

上周美股三大指数小幅回调，其中纳指下跌0.51%，标普500下行0.48%，道指回调0.60%。近期美债收益率和美元指数继续大幅上行，当前美债利率以及美元指数均处于高位，对美股及非美股市或形成一定压制。

政策层面来看，共和党收缩性政策先行可能会导致增长向下、通胀反弹，在2025年上半年可能给美股等风险资产造成波动，下半年减税政策等扩张性政策推出时，市场环境可能对风险资产有所利好。

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