知名投资人段永平重回母校浙江大学，与师生畅谈他的投资逻辑以及选股哲学，醍醐灌顶、发人深省！透过现象看本质，抽丝剥茧之后，投资真谛其实就三句话，并不复杂玄奥，难就难在需要我们用一生的时间来遵循、来完善、来精进！
今天又是调整的一天，春季行情到底还有没有？
盘面出现了新动向新热点，这是好现象，该如何把握？
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一、三句话道明投资真谛
投资好还是投机好，历来就是争论不休的话题，两种盈利模式都有人取得过巨大成功。巴菲物、芒格是世界级投资大师，利费莫尔、索罗斯是著名的投机大师，两套完全不同的交易哲学在他们各自手中都创造了令世人顶礼膜拜的辉煌成就。
从难易程度来讲，投资更适合大众，但大部分市场参与者却更喜欢投机，因为投机能赚快钱，而投资只能赚慢钱。可是，投机有着天然的巨大风险，哪怕是天才的利费莫尔一生也经历了数次破产，2008年在东南亚叱咤风云的索罗斯兵败香港损失惨重。不可否认投机也能赚大钱，但能完好带走利润很难，能最终全身而退更难！如果没有投机的天赋，我想爱粉们还是踏踏实实的做投资吧。投资也并不像大家所想象的那么难，三句话便能道明投资真谛：
1、买入有实质价值的股票，长期持有，复利增长。
价值投资首先要解决的是“买什么”，巴菲特给出了答案：买一只股票，必须像你要买下整个企业一样，不要以价格决定是否购买股票，而是要取决于这个企业的价值。
也就是说，价值投资一定要买好公司，真正有价值的公司。“以合适价格买入一个优秀的公司，远胜于以优惠价格买入一个普通的公司。”只有好公司才能不断成长，才能源源不断的创造价值，给投资者丰厚回报。
何为好公司？
巴菲特的定义是：在25年或30年仍然能够保持其伟大地位的企业!
段永平的定义是：在我自己能理解的范围内找长期回报较高的公司去持有。
两个人讲出了两大要点：长期保持伟大，长期高回报！
要保持这两点，这家公司它就必须有无与伦比的核心竞争力，持续稳定的经营能力，良好的发展潜力与成长动力，卓越的创新精神，高明的管理团队等，这是一家好公司基本的素质。
找到这样一家好公司并不特别难，难的是找到了不敢买，买入了不敢持有，持有了承受不了波动。嘴里喊的是价值投资，心里想的是价值投机，实际做的却是价格投机。出现这样的事情，既有投资理念、投资心态的问题，也有投资策略不当的问题。你看投资大师，没有一个去豪赌行情的，总是慢慢的买，总给自己留有退路和后路，格局大、手法稳，所以才能面对涨跌心无波澜，因为人家根本不是看三年两年，而是十年八年，三十年二十年。眼光境界的差别，带来心性的差别。
2、别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。
价值投资其次要解决的是“何时买”，巴菲特同样给出了答案，那就是：别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。
意思是：在市场暴跌之后严重低估时买入。正如他所讲的：我们欢迎市场下跌，因为它使我们能以新的，令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票!
好公司自然是价格越便宜越好，股价越低越有价值，买入越合算。但大部分人是越涨越买，等真正跌出良好投资价值时反而不敢买了。大家回想一下，有多少人在2800点以下割肉？再看看黑马，是不是在2800点以下时开始加码买进？
道理真的很简单，关键是要做到知行合一，克服心中的恐惧贪婪，以理性理智对待市场，不要带有任何感情色彩。
3、截断亏损，让利润奔跑。
价值投资最后要解决的是“何时卖”。巴菲特的答案：截断亏损，让利润奔跑！
这句话有两层含义，大部分人只理解其中一层，即：做好风险控制，及时止损，不要损耗本金。
另一层含义是：投资的公司不再创造超额价值，无法再让利润奔跑，也要及时退出。
这两层含义就把“如何卖”的问题给解决了：
一是买错了，这家公司不如预期的好，要止损退出。
二是没买错，但这家公司已不再具有良好成长性，投资价值大降，没有继续持有的必要了，要择机退出。
二、市场动向及题材热点
1、春季行情还有没有？
近16年当中，有14年走出了春季行情，概率高达87.5%。在“双稳”预期及政策利好加力加码之下，2025年春季行情爆发的概率非常大。
眼下的调整，按照正常的市场逻辑和主力操盘手法，就是冲着为春季行情打出上涨空间来的，把不坚定分子赶出局，避免主力拉升时砸盘；给看好后市的投资者上车机会，加入做多的队伍，帮助推动春季行情。在黑马看来，这波调整刚好就是低吸潜伏春季行情的好机会。
2、流感概念爆发，中药板块活跃
最近多地出现流感，相关药品热卖，刺激流感概念走强。目前还看不出持续性如何，毕竟今天只是第一天。按正常逻辑推演，流感不会马上结束，概念炒作应该会有定持续性。
黑马没有参与个股炒作，而是持有中药板块，刚好关联流感概念。
白线是支撑位，与左侧低点和整理平台共振，这里有借概念炒作反弹一波的可能。
三、实盘操作与下步计划
今天低吸了证券、消费，其它所有标的持有不动，下步准备逢跌低吸科创50、中证A50、中 证A500、中证数据、国证芯片、精准医疗等标的。
1、证券
证券作为牛市旗手和发动机，市场若有中线行情，若要向上冲击3400--3700点压力区，它必然会发力，这就是潜在的机会所在。既然今年有较大概率产生春季行情，那么证券这波调整，黑马认为是潜伏机会。
橙线是小支撑位，今天缩量回踩到这里窄幅震荡，多空处于短暂平衡状态，不是明确的止跌信号。后市两种走法：
一是依托橙线做反弹，反弹过后再有再次回踩可能。
二是橙线支撑被跌破，到白线或紫线处找支撑。
黑马的操盘策略：不一次重仓抄底赌反转，在回调中分批低吸。这样更为稳健，建仓成本要低很多，大涨有得赚，大跌可以补仓，不会因重仓时机不当而陷入被动。
$香港证券ETF(SH513090)$ 相比A股证券板块弹性更高，且支持T+0，可以天天低吸高抛倒差价，如果行情出现意外还可以随时离场，操作更灵活。
考虑到这波调整跌幅已经不小，距离春季行情的时间节点越来越近，今天黑马低吸一笔，后市如有大跌继续低吸加仓。
2、消费
2025年是拼经济的一年，经济工作会议已定调今年政策方向是“适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策”，把促进扩大内需放在首位，这意味着今年将会出台更多更有力的促消费政策利好。未来几个季度，国内消费有望在强力政策利好下加快复苏进程，上市公司业绩有望探底回升，消费行情也将在基本回暖下逐渐走强。
基于这样的市场逻辑，上个月黑马上车大消费。本是想入局不含白酒的食品饮料细分赛道，但没有找到合适标的，于是选中了覆盖行业覆盖面较广的$嘉实消费精选股票C(OTCFUND|006605)$ ，前10大重仓股涵盖了食品、饮料、家电、白酒，行情风格更为均衡。
白酒因外围利空影响而大跌，带动整个消费赛道走弱，刚好给出黑马想要的低吸机会，今天加仓一笔，后市如有大跌继续低吸。
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$汇添富中证A500ETF联接C(OTCFUND|022470)$
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