引言：大家好，我是东海基金经理王亦琛，我认为新技术的出现将带来新一轮科技变革，乃至于重塑产业。程序员出身的我拥有丰富的科技实操，而从产业与研究双视角观察科技的发展或许能来带不一样的视角。很高兴能在云端和各位相聚，后续每周我想会通过账号与各位分享！
一、上周市场总结及展望
CES 2025即将引爆“百镜大战”，Ai端侧新品百花齐放
1月7日-1月10日的国际消费类电子产品展览会(CES)2025召开在即。作为科技界的年度盛会，CES一直是展示最新技术和创新产品的重要平台。随着端侧AI技术的不断成熟，AI眼镜成为了本次展会的一大亮点。索尼等公司已经通过官方渠道透露了部分新产品细节，比如智能眼镜和空间作画智能笔的结合，预示着一个充满创意和技术革新的一年。市场预测，端侧AI应用将在CES期间占据核心位置，尤其是在AI眼镜领域，一系列前沿技术和产品将亮相，可能会激发市场的创新活力和消费者兴趣。
微信小店扩大“送礼物”功能测试范围，促进社交电商发展
1月1日，微信小店近期放大了“送礼物”功能的测试范围，用户收到朋友赠送的礼物后，系统自动默认开通送礼物权限。此外，即便不实际支付，用户也可以通过下单尝试开通此功能。这一举措意在刺激更多用户的参与和消费，尤其是通过社交网络进行的商品转赠活动。以前，“送礼物”功能仅限于灰度测试阶段，面向特定群体开放。现在，普通微信用户也能申请开通，这无疑将带来流量的显著增加，并可能促使商品销量大幅上升。同时，微信小店也宣布了一项新的私域激励计划，旨在帮助平台上的商家提高精细化运营能力。例如，瑞幸咖啡微信小店在一天内因“送礼物”功能而产生了超过10,000单的交易量。我们认为，此举将有效提升微信小店的活跃度和销售业绩。
大基金三期首次大规模投资，为芯片半导体行业注入强大动力
1月2日，国家集成电路产业投资基金（大基金）三期进行了首次大规模投资，涉及资金高达1641亿元人民币。这次投资由大基金三期与华芯投资共同成立的新基金出资930.93亿元，以及与国投创业共同成立的新基金出资710.71亿元组成。不同于之前一期和二期主要以减持为主的投资策略，此次大手笔的资金投入显示出政府对芯片半导体行业的大力支持。这笔巨额投资将主要用于扶持国内芯片制造企业、研发机构和相关产业链的发展，有望推动中国半导体产业的技术进步和市场竞争力的提升。
六部委联合发布指导意见，规划至2029年数据产业高质量发展目标
12月30日，由国家发改委、国家数据局、教育部、财政部、金融监管总局、证监会等六部门共同发布的《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》。该指导意见设定了到2029年的具体目标，包括数据产业规模年均复合增长率超过15%，技术创新能力达到世界先进水平，以及数据产品和服务供给能力的大幅提升。指导意见提出了一系列措施，如做强数据技术企业、培育专业化服务的数据流通交易企业、壮大数据基础设施企业，并打造多个“数据要素X”典型应用场景，以促进实体经济与数字经济的深度融合。这些政策旨在优化数据产业结构，提升数据利用效率，同时催生一批具有国际竞争力的数据企业。我们认为，这将为数据产业带来长期稳定的发展环境。
二、上周TMT板块表现情况
1、行业表现： TMT板块继续跟随大盘震荡回调。上周中证TMT指数涨跌幅为（-9.89%），相对中证全指（-7.01%）涨跌幅为（-2.88pct）。其中，电子、通信、计算机、传媒涨幅分别在中信30个一级行业中排名为第24位、第26位、第30位、第25位。
2、成交额：TMT交易量居高不下。成交额上看，TMT行业本周均成交额为（1275亿），占全A总成交额比例为12.16%。其中，电子、通信、计算机、传媒交易额在中信30个一级行业中分别排名第1位、第5位、第2位、第10位。
3、板块细分方向：TMT板块整体调整较大，具备防御属性的电信运营及有补贴催化的消费电子板块相对抗跌。从中信TMT二级分类看，上周涨幅前三为电信运营Ⅱ(中信)（-3.18%)、光学光电(中信)（-6.54%)、消费电子(中信)(-7.33%) ; 排名靠后为产业互联网(中信)（-14.96%)、计算机软件(中信)（-12.96%)、通讯工程服务(中信)（-12.71%)；从概念分类看，本周涨幅居前的为柔性屏(折叠屏)(-8.35%）、LED(-8.45%）、影视概念(-8.83%）。
4、估值分位：TMT板块估值下降，但当前处于估值中高位。从估值看，截至2025/01/03，中证TMT指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为2.7倍过去三年以来的分位值为（81.87%）。
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