一、行情看板
固收专栏
二、大类资产速览
权益：本周A股指数全部下跌，其中上证指数下跌5.55%，深证成指下跌7.16%，创业板指下跌8.57%，科创50下跌7.54%。行业板块来看，申万一级行业全部下跌，其中跌幅较小的有煤炭、石油石化和银行，分别下跌1.61%、2.43%、2.75%，展现出不错的抗风险属性。而跌幅最大的行业均为前期上涨幅度较高、获利盘集中的行业，分别为计算机、国防军工和通信。港股表现要好于A股，恒生指数跌1.64%，尤其周五下午A股大幅跳水时，港股并未跟随下跌，反而在A股收盘后再度向上拉升。本周美股小幅收跌，美联储议息会议导致的短期流动性收紧，“圣诞行情”未如期而至，后续关注特朗普政策冲击。
固收：本周债券市场上涨幅度较大，长端收益率在节后进一步加速下行，短端利率在跨年后小幅上行，信用债延续补涨行情。短期内债市无明显利空，但考虑到当前较低的点位，上涨空间有限，收益率大概率维持震荡，仍可把握交易性机会；信用利差被动走阔，仍可关注信用债补涨行情。
商品：本周黄金震荡走强。在地缘政治、美国进入降息周期、多国央行购金几大支撑下，黄金震荡走强。短期内，金价可能围绕美联储降息预期和政策不确定性震荡偏强；中长期看，金价几大支撑因素大概率延续，黄金具备中长期配置价值。
汇率：本周美元指数一路上行冲破109，非美普遍走弱，在岸美元兑人民币汇率上行至7.309。短期内，美国关税政策或对汇率形成一定压制，汇率波动或进一步放大；中长期看，美国进入降息周期，国内稳增长政策发力支撑，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。
三、策略速览
红利：红利风格在市场下行之时具备一定的避险属性是市场共识，较有望在下周行情中跑出超额。
价值：价值风格为主流的的上证50和沪深300在上周A股主要指数中跌幅较小（分别下跌4.24%、5.17%），下周看好价值风格跑出相对收益。
成长：市场震荡下行环境中，成长风格受冲击较大，但如果后续反弹，也会表现出较高弹性。
四、配置板
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