近期，国债收益率快速下行，同时A股市场震荡加剧。
受此影响，红利资产再受关注，有望成为投资组合的“御寒马甲”。
那么，红利资产有何魅力？
当前又有什么标的值得重点关注？
一、红利资产优势何在？
低利率环境下，红利资产配置性价比凸显。
12月以来，长债利率快速下行，使得中证红利指数的股息率与10年期国债收益率间的利差进一步走扩。
截至2024年12月31日，10年国债收益率为1.67%，而中证红利指数股息率为5.04%，利差达到3.37%。
数据来源：Wind，统计区间：2020.01.03-2024.12.31，指数历史表现不预示未来
政策也在持续加强对上市公司的分红引导。
《上市公司监管指引第10号——市值管理》、《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》、新“国九条”等多项政策颁布，对上市公司分红、市值管理的重视可见一斑。
此外，相比其他资产，红利资产“御寒”能力较强。
红利资产通常能够提供稳定且较高的分红，并采取定期派息方式，相比于上市公司股价波动获取资本利得，这种方式更具稳定性。红利资产因而也具备较强的防御性，适合作为低风险的底层资产配置。
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估值更低
港股估值仍处于低位，配置性价比更高。
截至2024年12月31日，恒生指数的估值为9.18倍，处于近10年以来24.32%分位，比过往75%的时间里都要便宜，安全边际较高。
二、为什么是港股央企红利资产？
数据来源：Wind，截至2024.12.31
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股息率更稳定
央国企作为高分红“主力军”，其股息率更稳定。
横向对比来看，国有企业分红意愿更高，2023年国有企业的平均股息率为2.00%，显著高于民营企业的1.53%。（数据来源：Wind）
纵向来看，观察2019至2023年的数据，央国企的股息率均保持较为稳定的态势，甚至央企的股息率还呈现出较稳定的增长势头。
数据来源：Wind
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资金热度更高
鉴于港股估值优势，资金持续涌入港股市场，热度居高不下。
自2024年6月以来，南向资金持续加速流入港股，全年南向资金的累计买入额高达8040亿港币，为港股市场的估值延续修复创造了有利条件。
数据来源：Wind，统计区间：2024.01.02-2024.12.31
三、选定策略，瞄准“基”会
总体来看，利率下行环境、政策鼓励分红叠加估值优势，当前港股红利资产的配置价值持续提升。从资产配置策略来看，红利资产也可作为防守方向的底层资产，与科技方向的资产搭配，构建哑铃策略，提高抗风险能力。
因此，感兴趣的朋友不妨瞄准机会，适时布局。
小安在此建议：不妨借道指数基金布局。指数基金被动跟踪特定指数，相当于买入了一篮子股票，具备降低风险的优点。同时，指数基金透明度高、成本低廉优势明显。
具体选择来看，场内投资者可以着重关注港股通央企红利ETF（513920），场外投资者也可以选择其联接基金（A类：020866；C类：020867）进行布局。
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