文丨财报笔记 （个人笔记、不构成任何投资建议，投资有风险、入市需谨慎。）
银邦转债（123252）发行规模是7.85亿元，大概在110元左右。
看下可转债的正股是：银邦股份
银邦股份（300337）是一家位于江苏的民营企业，成立于1998年；在2012年上市。
公司主要从事铝合金、多金属复合材料的研发、生产和销售。
主要产品包括铝热传输材料、多金属复合材料、铝钢复合材料及铝合金复合防护材料等，可应用于交通运输、空气分离、电站空冷、工程机械、电力、家用电器、消费电子及储能等领域。
公司产品最大的应用领域在汽车行业，经过近几年的努力，公司已成为法国 法雷奥集团、日本电装株式会社电装集团、德国马勒集团、美国摩丁集团、韩国 ONEGENE、韩国翰昂集团等世界知名汽车系统零部件企业的供应商。
目前自主研发的新能源汽车冷却动力电池热管理铝热传输材料等产品，已向比亚迪、大众、上汽集团、吉利、宁德时代等多家知名企业直接或间接批量供货。
在2023年，年报中汽车行业产品销量占公司总销量的比例基本持稳，为 67.36%，占据公司产品的主体地位。
最后分析下公司的财务情况：
1、 公司的毛利率比较低，盈利能力一般。
近三年公司的毛利率：
2021年：10.88%，同比下降11.75%
2022年：9.52%，同比下降12.51%
2023年：10.51%，同比上涨10.39%
公司毛利率维持在10%左右，说明公司产品市场竞争或需求能力一般。
2、 公司的研发费用在持续增长，但是毛利率没有明显提高。
2021年：1.07亿元，同比上涨27.68%
2022年：1.48亿元，同比上涨38.87%
2023年：1.77亿元，同比上涨19.68%
连续三年研发的持续增加投入，说明公司重视产品技术。但是投入的研发费用，没有带来公司产品盈利的增加。
3、 公司的资产负债率持续提升，从2021年的59.54%；到2023年的63.94%。
4、 2024年三季报公司应收账款是9.23亿元，同比增长19.84%。营业收入是38.11亿元，同比增长15.92%。
应收账款占营业收入的比例是9.23/38.11*100%=24.22%
客户占用公司的资金比较多，提高了公司的资金使用成本。
个人观点：
银邦转债主要产品应用在汽车领域，毛利率比较低。公司应收账款在提高，占用公司的资金；提高了资金成本。
持续研发费用的增加，没有提高公司的毛利率。目前看是有投入多，收获少。
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