2024年9月24日后连续几天的暴涨，致使上证指数从2689.70点飙升最高涨到了3674.40点，涨幅近千点，但经过2024年四季度的回调、震荡，截至2025年1月3日收盘，上证指数收盘点位为3211.43点。
数据来源：万得，截至2025年1月3日，历史数据不预示未来走势
那么，站在2025年初的当下，A股的投资性价比还高吗？我挑选两三个指标，简单梳理一下。
一、偏股基金指数三年年化
这一指标是董承非提出的，当偏股基金指数的年化回报大于30%的时候，往往代表着股市已经进入了一定的泡沫阶段；当偏股基金指数的年化回报小于-10%的时候，往往代表着股市已经进入了熊市的相对底部阶段。
所以，当偏股基金指数三年年化处于-10%以下时，我们可以考虑定投收集筹码；当偏股基金指数三年年化处于30%以上时，就该考虑慢慢撤退了。
我们可以看到，截至2025年1月2日收盘，中证偏股基金指数（930950）的三年年化回报为-12.50%，所以，从这一指标来看，当下依然处于熊市的相对底部阶段，A股的投资性价比显然还是比较不错的，当前是适合定投收集筹码的阶段。
数据来源：万得，截至2025年1月2日，历史数据不预示未来走势
二、风险溢价
风险溢价代表投资者在投资风险资产时要求的额外回报，以补偿其承担的风险，其计算式是市盈率的倒数减去中国十年期国债收益率。
市盈率的倒数可以看作股票投资的预期收益率，它反映了投资者对股票未来盈利的预期和当前股价的关系。
中国十年期国债收益率通常被视为无风险收益率的代表，因为国债的违约风险相对较低，当市盈率的倒数减去中国十年期国债收益率的差值较大时，意味着股票相对于国债的预期收益率更高，风险溢价较高，股票资产可能更具吸引力。
我选择当前主流宽基指数中证A500（000510）展示其风险溢价如下，风险溢价的危险值在2.71%，中位数在3.98%，机会值在4.87%，而当前值是5.46%，处于过去十年分位点95.49%的位置，很明显依然是处于机会值以内，投资性价比是比较高的。
数据来源：万得，截至2025年1月3日，历史数据不预示未来走势
当然，风险溢价数据只是一个参考指标而言。
三、股息率的历史百分位
我们知道，指数的价格上涨，其股息率就会下降；指数的价格下跌，其股息率就会上涨。股息率的估值处于历史百分位高低也往往能反映出当前的投资性价比。
我依然选择当前主流宽基指数中证A500（000510）——其当前的股息率处于近十年的百分位在多少呢？
93.14%！
数据来源：万得，截至2025年1月3日，历史数据不预示未来走势
这一数据，代表着当前中证A500（000510）的股息率2.86%处于历史的相对高位，说明指数的价格处于相对的低位，代表着当前投资性价比还是比较不错的。
四、A500ETF（159339）规模已破百亿
看到一组数据，截至2024年11月1日，5000多只A股中，历史涨幅达到10倍的有248只，占比5%，这248只10倍股中，有140只属于中证A500指数成分股，即从历史数据看，中证A500指数囊括了全市场56%的10倍股。
中证A500为什么这么牛？我想着和它的编制规则有一定关系。
从编制方案来看，中证A500的成分股是要求在待选样本中，优先选取三级行业（覆盖了91个）自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券作为指数样本，其选择的行业覆盖面更广，且成分股都是细分行业的龙头。
数据来源：中证指数官网，截至2024年8月30日
如果将“中证A500指数囊括了全市场56%的10倍股”与“中证A500指数成分股都是细分行业的龙头”这两句话联系在一起看，我们就不难发现其中的联系：行业龙头通常在所处行业中占据了优势地位有一定的关系，他们相对而言活的更滋润，更容易挣钱，历史股价表现也就更优异。
我个人当下也比较看好这只指数，为什么这么说呢？
首先，中证A500全收益指数（考虑了红利再投）基日以来年化高达9.83%，表现非常出色；同期沪深300全收益年化回报9.07%，略逊色一些（截至2025年1月3日收盘）。
其次，当下中证A500指数的估值依然处于近十年估值中枢以下。从市盈率估值来看，中证A500当前为14.15倍，处于近10年估值百分位46.67%；从市净率估值来看，中证A500当前为1.48倍，处于近10年估值百分位12.75%（截至2025年1月3日收盘）。
第三，个人觉得，中证A500这种宽基指数适合作为压舱石来配置，将其放进股债基金组合中来定期平衡，效果可能更好。
所以，我个人认为当前布局它的性价比还是不错的，感兴趣的小伙伴在场内可以选择A500ETF（159339），在场外可以选择银华中证A500ETF发起式联接（A类022450；C类022451；I类022452）。$A500ETF(SZ159339)$$银华中证A500ETF发起式联接A(OTCFUND|022450)$$银华中证A500ETF发起式联接C(OTCFUND|022451)$#基金投资指南#
值得一提的是，A500ETF（159339）近阶段被资金连续加仓，当前规模已经达到了101.29亿元（截至2025年1月2日收盘），破了百亿，流动性还是比较不错的，感兴趣的读者可以关注一下。
数据来源：万得，截至2025年1月2日
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