2025开年，A股并未迎来众人期待的“开门红”，市场又一次在晦明不清之间开启了新一年的“进度条”
而在刚刚过去的2024年，大世界里仍然复杂交织，身为普通人的我们，似乎不得不在时代的变化与冲击中寻找着那些让我们得以应对不确定性的力量…
这种共性的时代情绪落在投资中，成为了我们对于“低风险”和“较好投资体验”的追求。然而伴随着中长期国债收益率的一路走低，低利率时代中，到底有没有可以帮助我们穿越波动周期的方法？
多元资产配置，或许是一个解法。
提升投资体验的前提是控制波动
在近年来的实际投资中，相信不少投资者都有相似的感受：与其想要追求弹性更大的投资回报，想要降低投资中的大幅波动与回撤或许是我们更为简单直接的诉求。
那么想要实现这种诉求，可行的两种路径分别是：
一，寻找到自身具有较低波动特征的资产类型。
这可能也正是近年来债券型基金、同业存单基金、红利主题ETF等资产类型获得资金追捧的主要原因之一。不过，就在2024年，我们也同样经历过债基和红利类资产的回撤阶段。而且对于已经积累了较大涨幅的资产而言，“恐高情绪”是投资中的人之常情。那么，在任何单一的资产类型都不是纯粹“避风港”的当下，另一种路径或许成为了我们探索的必然：
二，利用不同资产之间的低相关性，构建多资产配置组合，互相分散风险的同时降低组合的整体波动。
不过需要强调的是，并不是投资标的的数量多就等于多元，多资产配置的重点不在于“多”， 而在于各类资产底层驱动因素之间的差异性。这种内在的差异性让不同资产呈现出低相关性的表现，也实现了收益来源的丰富与分散，从而在任何的市场阶段中，都能找到当下的“好资产”。
随着国内资本市场的发展成熟，以及公募基金等资产配置工具在供给端的持续丰富，我们目前可使用的投资工具中已经出现了越来越多资产类别的选择，可以帮助我们构建跨资产、跨地域的投资组合，为我们实现真正的多资产配置提供了可行的方案。
多元资产配置的核心要义在于分散风险、降低波动，而非博取弹性。
当我们可以实现“短期波动可控”的小目标时，或许离“长期回报可观”的大目标就更近了一步。
择时的难度仍在增加
在2024年的市场中，过往许多投资范式的改变和传统经验的失效，似乎来得比以往更猛烈。
一方面，伴随着国内经济步入新阶段和市场投资者结构的变化，高增速的投资机会愈发稀缺，市场较难形成共识的主线方向；另一方面，在这样的市场中，很多影响市场走势的讯号来得格外迅速，市场参与者对此的情绪变化和风险偏好往往也波动较大，从而在资金行为上又加剧了市场波动的振幅。
体现在2024年的A股市场中，上证指数全年收涨12.67%，但2024年9月24日至10月8日的六个交易日，上证指数涨幅为26.95%。这样的数据意味着，如果错过了9月底至10月初的快速反弹阶段，2024年依然是难以“收获”的一年。（数据来源：Wind）
而在反弹开启前的9月23日，上证指数当日收盘点位为2748点，回头来看可谓是情绪的“冰点”时刻。如果我们在市场的恐慌情绪中尝试躲过下跌，那么也就极有可能错过紧跟着的反弹。正如巴菲特的那句“如果你等到知更鸟叫时，你将错过整个春天”。
近年来，我们一次又一次的意识到，投资中需要面对的复杂程度似乎总超越预期。因为在宏大视角下的变局时代，影响市场的因素在增加，每一种投资都会被环环相扣的细节所影响，想要预测市场，从而进行精准择时的难度在不断增加。如果不想错过市场潜在的机会，与其预测，不如保持在场。
合理化预期和流动性管理的重要性
2024年9月24日，“一行一局一会”在国新办新闻发布会上释放的一系列超预期举措和12月9日中央政治局会议明确提出的“加强超常规逆周期调节”等表述，都让我们对2025年宏观政策进一步发力，从而支撑国内经济韧性充满信心。
而且随着近年来监管的大力引导，A股上市公司越来越重视股东回报，倾向于通过更加合理的资本开支、提升自由现金流等方式提升企业的盈利能力和内在价值。国内资本市场的高质量发展阶段，企业的发展模式也向更加健康和可持续转变，其中优质企业的长期机会值得我们期待。
但另一方面，在预期兑现的重要阶段，整体经济和企业盈利的周期性改善难以一蹴而就，市场的短期波动仍有可能持续。2024年市场变化的快速和剧烈也再次提醒了我们要对风险保持敬畏心，因此，我们有几条在当下市场中的投资浅见，想与大家分享——
1 合理化预期，重视底层资产的稳定性，以乐观但不冲动的心态构建自己的多元资产配置组合或是较优的方案；
2 现金流稳定是“情绪稳定”的前提，任何投资决策都应建立在对个人或家庭财务能力的清晰认知之上。用不着急的资金进行不着急的投资，兼顾中长期投资目标和生活中的资金流动性需求，才能从容应对投资中的风浪，从而帮助我们实现投资的真正目的，即为了提升生活质量而服务；
3 重视多元资产配置已成为当下市场的共识，但资产配置并非一劳永逸的答案。在全球宏观环境的变局和新旧动能的交替中，没有一成不变的叙事，新的机会总在涌现。如何在动态变化中审视和衡量资产组合，优化调整配置结构，从而寻找和把握机会，是我们需要不断学习和认真思考的课题。
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