宏观方面：
中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会于12月27日召开。会议认为，2024年以来宏观调控力度加大，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，坚定支持性立场，强化逆周期调节，优化完善货币政策框架，综合运用利率、准备金、再贷款、国债买卖等工具，服务实体经济高质量发展，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革成效显著，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动、预期趋稳，在合理均衡水平上保持基本稳定。
会议分析了国内外经济金融形势，提出当前外部环境变化带来的不利影响加深，通胀压力有所缓解，但世界经济增长动能不强，主要经济体经济表现有所分化，货币政策进入降息周期。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、风险隐患仍然较多等困难和挑战。要实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价总体稳定。
会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。充实完善货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
关于下阶段货币政策主要思路，提及了加大货币政策调控强度，由力度转为强度，或暗含着逆周期政策调控的广度以及力度。另一方面，在择机降准降息的环境下要关注长期收益率的变化以及防范资金空转，目的或在于12月以来货币政策口径变化导致债市赚钱效应明显，担心后续降准降息带动信贷增加但资金使用效率滞后的情况发生。关于外汇方面，提及增强韧性、坚决防止单边一致性预期以及防范超调风险，或意味着汇率允许合理波动，但大幅异动或难接受。
利率方面：
信用方面：
高收益债数据：
周一（1月6日），信用债高收益成交总量177.37E，较周五上升42.12%；其中，城投债成交量126.35E，增加29.41%；山东成交量33.71E，较周五增长13.74%，此外，陕西、四川成交量较高，分别为13.76E及13.27E。地产债成交量8.77E，增加101.77%；其他产业债成交量42.25E，增加85.17%。
市场新闻跟踪：
据交易商协会网站发布，交易商协会将持续关注债务融资工具募集资金使用的规范性问题，并加大对违规行为的查处力度。协会在2024年12月19日至27日在北京举办了四期募集资金合规管理专项培训，聚焦于募集资金合规管理，涵盖募集资金使用、闲置资金管理、用途变更、信息披露等一般性合规要求，并重点讲解了募集资金监管机制安排和资金监管行的履职要点。在培训中，交易商协会还通报了近期查处的典型违规情形，提示市场成员引以为戒。下一步，交易商协会将继续加强对债务融资工具募集资金使用的规范性问题的关注，严肃市场纪律，推动银行间债券市场的高质量发展。
转债方面：
今日转债市场有所上涨，中证转债指数上涨0.79%，万得可转债等权指数上涨1.16%。今日转债市场成交额502.89亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。A股三大指数今日集体反弹，截至收盘，沪指涨0.71%，深成指涨1.14%，创业板指涨0.70%，北证50指数涨2.07%。全市场成交额10891亿元，较上日放量179亿元。全市场超4000只个股上涨。板块题材上，数据电源中心、铜缆高速连接、可控核聚变、半导体板块涨幅居前；流感、中药板块跌幅居前。
今日消费电子板块涨幅较好。国际消费类电子产品展览会（CES 2025）即将于美国当地时间1月7日在美国拉斯维加斯盛大开幕，持续至1月10日结束。CES被称为全球最大的科技贸易会议之一，据主办方介绍，2024年CES吸引了4300家公司和近14万名与会者。展会期间，英伟达、AMD、丰田和三星等科技巨头将悉数亮相，发布针对消费者的最新产品和战略计划。今年的CES展将是AI底层技术革新加速年及AI应用深度落地场景的集中亮相年。据CES官网信息，有1300余家参展商来自中国。从AI眼镜、智能穿戴、数字健康、智能汽车到上游供应链，国产厂商均全方位布局发力。在会上英伟达总裁黄仁勋宣布，新一代GeForce RTX 5090显卡售价为1999美元，RTX 5080售价为999美元，RTX5070显卡售价549美元，RTX 5070性能相当于RTX 4090，价格不到后者一半；RTX 5090的性能将是4090的两倍，展示了5070到5090 GPU系列能力的重大飞跃。 新的GeForce GPU将从1月份开始提供。建议关注消费电子、高速铜缆等相关转债标的。
今日汽车板块涨幅较好。12月30日，财政部办公厅发布《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》提出，主管预算单位应当统筹确定本部门（含所属预算单位）年度新能源汽车政府采购比例，新能源汽车可以满足实际使用需要的，年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%。其中，对于路线相对固定、使用场景单一、主要在城区行驶的机要通信等公务用车，原则上100%采购新能源汽车。采购车辆租赁服务的，应当优先租赁使用新能源汽车。多家造车新势力新能源车企公布2025年销售目标，岚图汽车销量目标为20万辆，小米汽车为30万辆，极氪为32万辆，蔚来为44万辆，零跑为50万辆等。汽车行业将进入“淘汰赛”阶段，好的汽车产品需要足够成本才能打造出来，如果一味追求价格竞争，产品质量难以保证。车企需打造核心技术竞争力，推出差异化竞争产品，在保证一定规模优势情况下，尽早实现盈利。建议关注头部汽车零部件企业转债标的。
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