债市以极低的利率开场进入2025年，10Y国债下探至1.60%。今日债市出现调整，长债收益率持续上行，后市怎么看？
【今天债市为何调整？】
我们认为今天市场的调整在于两方面，一方面在于当前利率至绝对低位，收益率在低位波动有所加大；其次是此前释放的央行稳汇率的信号对资金面有所扰动，债市也因此出现调整。
【当前债市扰动因素有哪些？】
方正富邦固收团队认为调整只是利率下行期间的阶段性扰动，但长债利率下行至绝对低位后，债市也具备了一些扰动因素，其一是年初政府债供给对流动性的压力情况；二是关注央行投放情况，尤其是降准是否会落地；三是机构止盈情绪是否有所升温。四是央行是否会加强对国债收益率曲线的引导。
【对后续债市有何看法？】
方正富邦固收团队认为从中长期视角出发，总体来看经济基本面仍然处于温和复苏局面，叠加宽货币政策配合发力，降准降息仍然可期，债牛逻辑难以完全逆转。在高质量发展背景下，利率中枢趋势下移是应有之义，这也是债市稳中向好的主要支撑，拉长时间看利率下行的趋势仍没有改变。
但短期内来看，尽管债市暂无明显利空因素影响，但目前十年期国债利率已在绝对低位，债市波动调整幅度或也将有所加大，在市场短期调整后仍然是关注的好机会。投资者朋友应该保持审慎，以长期配置为主保持耐心，并寻找回调加配时机。
【复盘历史，2019年以来1月债市利率多为下行】
回顾近 2019-2024 1月，除2021 年和 2023 年未做特殊跨节安排的年份收益率为上行外，其余年份收益率多为下行。
【面对调整，我们应该怎么办？】
我们认为在债市并未发生反转的当下，现阶段多一点耐心，而且在债基长期稳健的属性之下，我们认为债市当前的调整或许是一个不错的布局机会，能够帮助我们积累更多便宜筹码，在后续上涨中赢得更多的回报。
对于已在车上的投资者来说，目前债市定价仍然围绕基本面运行，短期波动暂不影响中长期下行趋势，此外波段操作在当前市场较难把握，投资者可考虑继续持有。如果您不想错过后续行情，可以选择逢低加仓，在债市调整过程中低吸筹码，以便为后续上涨放大收获。
如果您盈利较多，已经达到此前预设止盈线，害怕后期调整影响当前收益表现，或可选择逐步止盈，这样既保留了走一步看一步的主动性，同时也可以兑现部分收益减少风险暴露。
那对于尚未持有客户但是想上车的客户来说，等待市场出现小幅度调整后或可积极把握投资机会，逢低布局和定投或是较好的参与方式。
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风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。
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