关注债市的朋友可能有留意到，最近市场上出现了一类新品种——基准做市信用债ETF。
细分下来，它还可以分成两个小类，分别是“上证基准做市信用债ETF”和“深证基准做市信用债ETF”。
这几个名词对很多人来说非常陌生，不知道它们是什么意思，不知道投的是什么，也不知道有什么特点优势。
其实，这些名字可以拆成几部分来理解，比如“深证基准做市信用债ETF”，就可以拆成“深证”“基准做市”和“信用债ETF”这三个部分。下面，咱们就以此为例，帮大家理解这类债券投资新品种。
“深证”怎么理解？
一般而言，债券交易有3类场所,分别是银行间市场交易所、银行柜台。其中，个人投资者可以通过交易所或者柜台进行债券交易。
上述基金品类名字中的“深证”，就是深圳证券交易所的意思，也就是说，基金所投资的底层标的，是在深交所上市交易的债券。
事实上，深证基准做市信用债ETF，跟踪的是“深证基准做市信用债指数” （指数代码：921128），该指数正是以深交所基准做市债券清单范围内的公司债和企业债作为指数样本。
“基准做市”是什么意思？
大家感到最为陌生的，可能还是“做市”这个概念。它是什么意思呢？
在交易所上市交易的债券，流动性可能一般，因此交易所会引入“做市商”制度，当交易所中的某个品种交易不活跃时，就让做市商接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而提升市场的流动性。
而所谓“基准做市”，就是交易所选择一些评级较高、规模较大的债券，让做市商持续为这些债券提供报价。
深交所对于信用债基准做市券的选取标准为：债项评级为AAA、存续规模大于15亿元、剩余期限大于半年的公司债和企业债。
我们可以简单理解为，交易所选取了一批资质好的信用债，采用做市商制度提高它们在场内的流动性，打造一批场内信用债的“核心品种”
“信用债ETF”的特点？
信用债ETF也是一种债券ETF，债券ETF和场外购买的债券基金相比，主要有以下3个特点。
1. 交易规则更为灵活
对于普通的场外债券基金，我们如果在T日15:00前发起交易申请，需要等待T+1个工作日，份额才能确认；在赎回时，还需要留意持有时间，计算是否会产生高额的赎回费。
而场内的债券ETF，最大的特点就是支持“T+0”交易，即T日买入份额，T日即可卖出
借助具备“T+0”交易机制的债券ETF，投资者可以一日之内在盘中进行多次波段操作，随时用钱随时离场，还可以提升期现套利、一二级市场套利等投资策略的交易效率。
2. 投资内容一目了然
一般而言，主动管理型债基的定期报告仅披露前五大个券，较难了解产品所有持仓债券的情况，定期报告所披露的数据也有一定的延迟性。
而深证基准做市信用债指数每月定期公布所有成份券，大家可以从中了解到个券、久期等数据，投资标的的信息一目了然
3. 费率低廉降低成本
从基金运作费用上看，目前全市场债券ETF的管理费与托管费之和平均约为0.22%，相较于主动管理型债基的0.45%更低。
从基金交易费用上看，场外基金有申购费和赎回费，如果持有时间较短，赎回费往往较高，例如许多基金在7天内赎回就会产生1.5%的赎回费。而债券ETF在场内交易仅需收取券商佣金，通常是万分之几的水平，对偏好短期高频交易的人来说，可以显著降低交易成本
相关债券指数的表现如何？
前文提到，深证基准做市信用债ETF跟踪的是“深证基准做市信用债指数”。
该指数由深交所上市交易的中高等级债券构成，所有成份券的信用评级均为AAA，债券发行人以央国企为主，主体评级也均为AAA。
久期方面，指数整体呈现中短久期的特征，我们也知道，久期越短，债券价格对利率变动的敏感性越低，利率风险也就越低。
回顾指数的历史表现，自基日（2022年6月30日）以来，该指数累计涨幅为10.84%，最大回撤为0.97%；同期中长期纯债型基金指数涨幅为9.44%，最大回撤为1.08%。
相较之下，该指数呈现出收益更优、回撤更小、风险收益比更高的特点。
图：深证基准做市信用债指数与中长期纯债型基金指数业绩走势
数据来源：Wind，2022年6月30日至2025年1月6日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎
$信用债ETF广发(SZ159397)$$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$$广发双债添利债券A(OTCFUND|270044)$$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$$广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$$广发中债7-10年国开债指数D(OTCFUND|021609)$#债券基金怎么选？一起来聊聊#
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