2025原油市场：是涨是跌？

Q.展望2025年，您对原油市场有何看法？

对于市场流行的认为原油产量会供大于求，欧佩克会增产，需求由于中国经济复苏疲弱而未能提振需求的观点，我们保持审慎的态度。

特朗普上台后推行的“美国优先”，对海外加税，对以色列的支持等政策以及是否能够尽快停止俄乌冲突，给地缘政治局势带来了较大的不确定性；市场也预期特朗普上台后可能实施对伊朗和委内瑞拉的制裁，这有可能减少原油的供给；航空运输行业的原油需求温和增长，中国的国际航班只恢复到2019年的85%，后续仍有增长空间；石油化工行业的原油使用量稳定增长；

总体而言，我们认为风险溢价将扰动原油价格围绕中枢上下波动，向上的空间比向下的机会大。预期布伦特原油的波动区间为 70-90美元之间。

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【诺安油气能源股票基金】本基金成立于2011.9.27。2012.7.20至今，宋青担任基金经理。本基金2019-2023年净值增长率分别为：5.95%、-39.58%、42.56%、55.77%、0.16%，同期业绩比较基准收益率分别为：12.36%、-39.01%、49.05%、78.81%、-0.73%。（数据来源：诺安油气能源股票证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为：标普能源行业指数（净收益）（S&P 500 Energy Sector Index （NTR）））

#油气能否成为主线？#