市场回顾
国内外因素共同影响下，12月A股市场整体延续高位小幅震荡，市场成交量维持在1.5万亿以上，行业结构性机会较为突出，人工智能、自主可控、人形机器人等多个主题轮流表现。国内方面，中央经济工作会议后，市场逐渐进入到政策和重大会议的空窗期，同时11月国民经济延续回升态势，但居民消费内在的回升势能仍有待提升，市场对基本面改善的弹性和持续性均持观察态度。海外方面，市场对于美联储的鹰派姿态反应强烈，美债收益率大幅走高，特朗普上任后关税及产业政策的不确定性将加大全球资本市场的波动性。
市场展望
在2025年，预计我国经济基本面将在多项政策的推动下逐步企稳并回升。但考虑到居民收入、资产负债表以及信心的修复是一个渐进的过程，以及国内经济正处于结构调整的关键时期，这一转变仍需时间。特别是近期市场对某些主题的炒作，导致部分板块估值过高，需要我们密切关注潜在的风险。但整体来看，大部分板块和市场的估值仍然偏低。在外部环境方面，我们需关注与美国的贸易摩擦风险，预计国内经济基本面对A股的整体表现将起到决定性作用，而外部因素仅作为干扰项存在。
投资策略
投资策略上，我们的组合整体维持稳定，本着兼顾内需、外需，兼顾成长性与估值，顺应经济结构中长期调整的趋势，在此基础上进行微调。在全球经济不确定性增加的背景下，政府将更加重视内需市场的稳定和发展，除了前期重点关注的汽车、新能源、互联网、电子板块，近期适当增加了部分内需方面的配置。
数据来源：Wind；数据统计时间20241201-20241231。
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