截至2025年1月9日收盘，纯债市场整体呈调整态，现券市场国债持有至到期收益率均上行。对于纯债市场，我们延续前期和大家交流的观点保持不变，即短期超涨较为严重后，倘若降息降准的宽松货币政策预期落地，可能会带来一定程度的兑现，从而可能会带来收益率中枢抬升的风险。
而转债方面，不仅在指数上来看，相较于权益市场更为抗跌，1月9日中证转债指数、上证转债指数均小幅收涨。而且，和纯债比起来，我们认为转债部分性价比相对更高，这也是因为转债品种当下期权价值比较大、且估值相对处在合理区间。
再看到宏观政策层面，逻辑推演下来，后续政策发力或将继续围绕新基建、“两新”等消费刺激等方向展开，我在管理$中邮稳定收益债券C(OTCFUND|590010)$、$中邮纯债恒利债券C(OTCFUND|002277)$和$中邮睿信增强债(OTCFUND|002474)$时，也会关注权益市场结构性行情的演绎，通过转债部分适时进行组合收益弹性、进攻性的增厚，力争为大家带来更好的持有体验。
#市场热点解析#
数据来源：Wind，2025年01月09日， 1年期、3年期、5年期、7年期、10年期以及30年期超长国债持有至到期收益率均上行，分别上行5bps、6bps、4.5bps、4bps、2.75bps、2.75bps，报收1.1900%、1.2300%、1.4150%、1.5450%、1.6325%、1.8930%；中证转债指数、上证转债指数单日涨跌幅分别为0.24%、0.15%。市场过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述所提债券仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮稳债、中邮纯债恒利、中邮睿信增强为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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