01
市场概况
2025年1月10日，三大指数展开调整，其中沪指下跌1.33%，收报3168.52点，跌破3200点关口，本周累跌1.34%；深证成指下跌1.80%，收报9795.94点，本周累跌1.02%；创业板指下跌1.76%，收报1975.30点，本周累跌2.02%。今日两市成交额11481亿元，与上个交易日相比增加约363亿元。
02
盘面观察
指数上看，市场午后单边下行，三大指数均跌超1%，沪指收盘失守3200点。核心宽基指数悉数收跌，微盘股指数、中证2000、北证50领跌，上证50、中证A50、上证180等跌幅相对较小。
板块上看，盘面上，热点匮乏，个股普跌。机器人概念股一度走强，半导体板块冲高回落，寒武纪股价再度刷新历史新高。下跌方面，消费股再度调整，高位股集体下挫，电商、零售、铜缆高速连接、AI眼镜等板块跌幅居前。全市场超4800只个股下跌，逾百股跌超9%，表现很差。
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行业上看，今日申万一级行业无一收涨，有色金属、银行等行业相对抗跌，商贸零售、通信、社会服务行业跌幅较大。
概念主题上看，今日仅GPU、PEEK材料概念板块收涨，其余概念均下跌，其中培育钻石、冰雪旅游跌超5%。
03
热点行业-家用电器
本周，家用电器行业上涨2.1%。海通国际：国家发展改革委、财政部发布关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，加力支持家电产品以旧换新。8类家电产品以旧换新延续，并增加微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围，消费者购买2级能效或水效标准的产品补贴15%，1级能效或水效标准的产品补贴20%，每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最多可补贴3件），每件补贴不超过2000元。2024年已享受补贴的，2025年仍可享受补贴。2024年家电以旧换新政策效果显著，2025年家电以旧换新政策延续且品类从大家电逐步拓展至厨电及小家电，家电消费潜力有望持续释放，产品结构得到优化。我们判断2025年家电终端零售有望实现量价齐升，龙头企业内销收入端有望实现稳健增长，以旧换新拉动下家电销售均价提升明显，家电企业利润率提升可期。
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04
热点资讯
【央行：鉴于近期政府债券市场持续供不应求 自2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作】
鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。（财联社）
【财政部：2025年我国赤字规模将有较大幅度增加】
财政部副部长在国新办1月10日举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上说，2025年将提高财政赤字率，再考虑到我国GDP规模不断增加，赤字规模将有较大幅度增加，财政总支出进一步扩大，逆周期调节力度也会加大，为经济持续回暖向好提供有力有效支撑。（新华社）
【财政部副部长廖岷：请大家放心，2025年财政政策方向清晰明确，非常积极，充分考虑加大逆周期调节的需要】
1月10日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，财政部副部长廖岷在会上表示，财政政策将切实加大力度，为经济保驾护航。具体数据因为还要履行法定程序，确定后才能够对外正式发布。“请大家放心，2025年财政政策的方向是清晰明确的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的。”（证券时报）
【财政部：财政有充足的政策空间和工具 将密切跟踪国际国内形势、梯次拿出政策“后手”】
国新办1月10日举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，财政部副部长廖岷表示，面对内外部环境的新情况和新问题，财政有充足的政策空间和工具。我们将密切跟踪国际国内形势，适时进行科学设计和动态调整，梯次拿出我们的政策“后手”，为经济社会发展提供强有力的支持。（中国网）
【财政部：发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本 目前相关银行正在测算和细化补充资本方案】
财政部副部长10日在国新办新闻发布会上表示，发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本，目前相关银行正在测算和细化补充资本方案，将抓紧推动实施。（新华财经）
【财政部：2025年的2万亿元置换债券已启动相关发行工作】
1月10日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，财政部副部长在会上表示，更大力度地支持地方政府缓释偿债压力，增强发展动能。2024年2万亿元置换债券额度在去年12月18日已经全部发行完毕。2025年的2万亿元置换债券已启动了相关的发行工作。这项置换债券政策实现了三个方面突出的成效：一是地方当期的流动性压力大为减轻；二是债务的透明度大为增加；三是防风险，促发展协同性大为增强。（证券时报）
【财政部：在2025年新增发行专项债额度内 地方可根据需要统筹安排用于土地储备和收购存量商品房】
财政部综合司司长10日在国新办新闻发布会上表示，在2025年新增发行的专项债额度内，地方可根据需要，统筹安排用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房这两个方面的专项债项目。上述两项政策是去年底明确的，政策的效果将在2025年逐步释放。（新华财经）
【财政部：赤字率提高加上财政政策乘数效应 必然带来更多银行信贷和社会资本投资】
国新办1月10日举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，财政部副部长在会上表示，中央经济工作会议已经明确，2025年要提高赤字率。随着赤字率提高，再加上财政政策的乘数效应，必然会带来更多的银行信贷和社会资本投资，进而促进有效需求的增加。（新华财经）
【财政部将推出有利于扩大就业的新举措】
财政部综合司司长在国新办1月10日举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，下一步，财政部将在稳就业、保民生方面继续加强投入保障，落实完善政策措施。确保稳岗促就业政策“不退坡”。推出有利于扩大就业的新举措，配合有关部门，着力支持重点领域发展，包括文旅行业及其他现代服务业、外贸领域等。更好推动小微企业吸纳就业。（新华社）
【人身险产品预定利率或将下调，动态调整机制即将落地】
记者获悉，人身险产品预定利率的定价机制相关文件或近期出台，业内预期二季度人身险产品预定利率有所下调。一位业内人士对记者表示，新备案的普通型保险产品预定利率上限预计从2.5%降至2.0%；新备案的分红型保险产品预定利率上限预计从2.0%下调为1.5%；新备案的万能型保险产品最低保证利率上限预计从1.5%降至1%。稍早前有市场消息称，监管部门召集险企研究在3月底再次调整预定利率。(21世纪经济报道)
【市场监管总局：着力整治利用平台规则破坏公平竞争、侵害平台内商家和消费者合法权益的现象 打击直播电商领域虚假营销等行为】
市场监管总局副局长束为在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，下一步，市场监管总局将从促进平台规则公平透明、降低平台内商户成本负担、净化直播电商行业生态等方面着力规范市场竞争秩序。健全常态化监管制度，抓紧完善平台规则、直播电商等方面的监管制度。着力整治利用平台规则破坏公平竞争、侵害平台内商家和消费者合法权益的现象，打击直播电商领域虚假营销等行为。通过切实规范平台经济市场秩序，促进企业有序竞争、互利共赢，让平台经济的赛道既有“参天大树”又有“绿草如茵”，推动平台经济领域“草木繁茂、生意盎然”。（中国网）
【我国新类型铀矿找矿实现重大突破】
我国在鄂尔多斯盆地泾川地区发现特大型铀矿，这将大幅增加我国铀资源量，有效提升我国铀资源安全保障程度。自然资源部中国地质调查局10日宣布，由中国地质调查局联合中国石油长庆油田分公司、中国核工业地质局等单位，在鄂尔多斯盆地泾川地区取得铀矿找矿重大突破，资源储量规模达特大型。据介绍，鄂尔多斯盆地泾川地区铀矿是我国新一轮找矿突破战略行动实施以来，新类型铀矿找矿的重大突破，这也是全球首次在风成砂岩分布区发现的特大型铀矿。（新华社）
【跨境ETF集体跳水 业内人士：跨境ETF停牌的行为或向参与爆炒的资金发出警告】
财联社1月10日电，在4只跨境ETF因高溢价宣布停牌，以及基金公司密集提醒跨境ETF高溢价风险后，场内交易的高溢价跨境ETF纷纷跳水，高溢价跨境ETF数量有所缩减。1月10日，部分基金公司纷纷宣布，旗下部分存在高溢价的跨境ETF自2025年1月10日开市起停牌，复牌时间将另行公告。有基金公司表示，停牌旨在避免投资者因市场的非理性波动而遭受不必要的损失。据业内人士分析，跨境ETF停牌的行为或向参与爆炒的资金发出警告。此外，1月10日中午，共10只高溢价跨境ETF再度发布溢价风险提示公告。(证券时报)
【日本政府任命冈野正敬担任国家安全保障局长】
日本政府当地时间1月10日在内阁会议上决定，任命外务事务次官冈野正敬担任负责综合协调外交、安全保障政策的国家安全保障局长。冈野正敬将于20日就任，已任职三年半的秋叶刚男将卸任。（财联社）
【特朗普：同普京的会面正在安排中】
美国候任总统特朗普9日说，俄罗斯总统普京希望同他会面，相关安排正在进行中。据美国媒体报道，特朗普当天在佛罗里达州海湖庄园与多名共和党籍州长开会前发表上述言论。他说，“普京总统想（同我）见面”“我们必须结束这场战争”。特朗普未透露与普京会面的具体时间表。（新华社）
风险提示
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数据来源：Wind、iFind、上交所、深交所、各新闻媒体，2025年1月10日
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