01 基本情况
1月8日，申兰华在新三板创新层正式挂牌，证券代码874161。 $申兰华(SZ874161)$
来源：全国中小企业股转系统
本次挂牌主办券商为申万宏源，其他中介机构还包括：律所江苏泰和、会计师公证天业。
公司在2022年12月30日已完成上市辅导备案，辅导机构也是申万宏源。根据中国证监会官网披露信息，辅导工作已开展七期，第七期时间为2024年7月1日至2024年9月30日。
来源：中国证监会网站
根据公开转让说明书，公司预计完成北交所上市的时间为2025年12月31日。
来源：公开转让说明书
申兰华成立于2003年9月，主要从事酞菁蓝及永固紫等有机颜料及其中间体的研发、生产和销售。
一、生产工艺中的副产品属于“高环境风险”
化学原料和化学制品制造业，为重污染行业。
公司永固紫生产过程中的副产品精蒽属于《“高污染、高环境风险”产品名录（2017 年版）》《环境保护综合名录（2021年版）》所规定的“高环境风险”产品。
主要是由于精蒽具有挥发性，生产、存放过程中产生大气污染物。
2022-2023年，公司的精蒽年平均产量约1,700吨/年，2022年和2023年的精蒽销售收入分别为3,101.14万元、1,881.85万元。
来源：公开转让说明书
二、因“高环境风险”产品，多次受到行政处罚及频繁停产
公司的精蒽，具体由子公司银川百泓提取出成品咔唑用于永固紫生产，同时得到副产品精蒽对外销售。
2022年初至今，子公司银川百泓合计曾受到过9次环保领域行政处罚，主要包括：
2022年4月23日，银川市生态环境局对银川百泓进行现场检查时，发现废水超标排放，于2022年7月25日对银川百泓罚款80万元。
2023年11月29日，银川市生态环境局对银川百泓进行现场检查时，发现未按规范要求对非甲烷总烃在线监测设备定期校准，频次不够，且多次使用历史校准记录覆盖操作，未保证监测设备正常运行，于2024年2月27日对银川百泓罚款2万。
此外，2024 年上半年，子公司银川百泓因火灾事项及硝化工艺技术改造等原因存在较为频繁的阶段性停产情况。
受车间停产影响，银川百泓2024年1-6月永固紫产品的销售收入和利润均有所下滑，具体情况如下：
来源：公开转让说明书
02 IPO六要素
一、业务
公司是一家有机颜料生产企业。
公司主要产品为酞菁蓝及永固紫，主要用途为油墨、涂料、塑料、橡胶等工业产品的着色，最终广泛应用于出版物及包装物印刷、建筑装饰、家居装修、儿童玩具、家电、汽车、皮革、化纤纺织、船舶防腐及农化产品。
来源：公开转让说明书
公司主要客户为生产销售塑料、油墨、涂料等相关产品的生产商客户以及从事颜料贸易的贸易商客户，2023年前五大客户的销售额占当期营业收入的比例为31.11%。
来源：公开转让说明书
2023年，公司前五大供应商的采购额占当期采购总额的比例为43.35%。
来源：公开转让说明书
二、业绩
2022-2023年、2024年1-6月，公司分别实现营业收入7.17亿元、7.20亿元、3.10亿元，扣非归母净利润为6,767万元、6,658万元、2,169万元。
来源：公开转让说明书
三、独立性
1、同业竞争
根据公开转让说明书，公司控股股东、实控人控制的其他企业如下：
来源：公开转让说明书
可以看出，上述企业暂无实际经营业务，与公司不存在同业竞争。
2、关联交易
公司在采购端和销售端均存在经常性关联交易。
2022-2023年、2024年1-6月，公司采购端产生的经常性关联交易占同类交易金额的比例分别为0.01%、0.02%、0.02%。
来源：公开转让说明书
2022-2023年、2024年1-6月，公司销售端产生的经常性关联交易占同类交易金额的比例分别为14.91%、14.06%、7.64%。
来源：公开转让说明书
四、规范性
根据公开转让说明书，公司暂无涉及重大诉讼及仲裁情况。
行政处罚方面，2022年至今，公司共受到9起行政处罚，数量较多，具体事由及处罚金额如下：
来源：公开转让说明书
五、持续性
1、偿债能力
报告期内，公司主要偿债能力指标如下：
来源：公开转让说明书
可以看出，公司资产负债率处于相对健康的水平，流动比率、速动比率指标均超过1，整体偿债压力并不算高。
2、行业
（1）市场规模
近年来世界有机颜料行业保持平稳发展，市场需求量基本保持平稳，2017-2022年消费量增长率为2.6%左右，2022年全球有机颜料消费量约为40.7万吨。
有机颜料的产量和市场需求量基本保持平衡。2022年中国有机颜料产量约26.2万吨，保持在全球总产量60%左右的水平。2012-2022年，我国有机颜料各年产量情况具体如下：
来源：公开转让说明书
（2）竞争格局
全球范围内的有机颜料生产企业大约有数百家，经过持续的兼并收购，行业集中度不断提升。
DIC株式会社、辉柏赫、富林特集团、东洋等为代表的跨国颜料巨头，在世界颜料市场上占有较大份额，并且控制了大部分高端应用领域。
国内收入规模排名较为靠前的企业主要包括百合花、七彩化学、双乐颜料、 联合化学等上市公司，以及申兰华、 常州北美颜料化学有限公司、先尼科化工（上海）有限公司等。
据中国染料工业协会统计，2022年，公司酞菁蓝系列颜料的国内市占率约20-22%，国内排名第二位；永固紫系列颜料全球市占率约20%，国内排名第一位。
六、股权
安徽菁泓直接持有公司31.07%股份，为公司的控股股东。
安徽菁泓、宣城菁兰、宣城菁英、宣城睿泓合计持有公司35.79%的股份，张骏遥通过宣城森邦控制安徽菁泓、宣城菁兰、宣城菁英和宣城睿泓，实际控制公司35.79%的股份。综上，张骏遥为公司的实际控制人。
来源：公开转让说明书
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