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自去年5月下旬以来,红利资产进入了长达4个月的调整期,直至924行情启动,红利顺势而起;然而10月以后,红利资产再度进入震荡期;一直到2024年末,红利资产才重有演绎之势。2025年,红利资产尚能战否?











红利资产的吸引力在哪?


长期穿越牛熊。在投资这场长跑中,争的不是一马当先,而是细水长流。根据Choice数据显示,截至2024年末,中证红利全收益指数近十年累计收益率达151%,相对沪深300全收益指数42%的累计收益,超额近110%,长期胜率较高。

这是因为,红利资产的高股息策略,有良好的防御性和进攻性。一方面,在市场震荡市,股息率可以作为安全垫,充当防御角色;另一方面,在市场上行时,红利品种盈利和估值的“戴维斯双击”也具备一定进攻性,同时具备获取收益的“盾”与“矛”。

2、红利资产是否仍具备配置价值?

在当下时点,红利资产是否还能具备长期价值?我们可以从以下几个方面探究:

01 宏观层面

近年来全球风险增加,海内外不确定性增强,宏观经济的不确定及地缘冲突都影响市场偏好趋于低位,而红利资产天然的防御属性,使其成为资金避风港。

02 政策层面

监管机构持续引导优化上市公司分红水平,有望提高上市公司及红利资产的长期分红水平和稳定性。新“国九条”、市值管理等政策的不断出台与完善,促使A股上市公司分红数量、分红金额稳步提升,为红利投资营造良好环境。

03 利率中枢下行

10年期国债收益率已正式迈入“1”时代,股票红利策略的股息收入价值相对突出,长期资金配置高股息板块的需求提升。

海通证券分析认为,在岁末年初的窗口期,红利成为耐心资本重视方向。随着国内中长期利率中枢持续下探,“资产荒”格局进一步加剧,让险资适当增配权益资产成为增厚整体组合收益的必然要求。红利资产凭借相对确定的股息收入和较稳健的基本面,成为险资关注的重点。Wind数据显示,2024年险资举牌标的大多为公用事业、环保、银行等高股息行业标的。

综合来看,基本面和长期收益稳健的高股息资产具有较高的性价比。国投证券分析认为,面向2025年,高股息依然是可以获得绝对收益的有效策略。从中远期来看,红利资产依然有较高配置价值。

3、红利资产适合你吗?

红利资产的配置价值,其实与牛熊无关。一方面,这类资产通常现金流充裕、盈利稳定、估值合理,具有较高的防御属性;另一方面,这类资产多以顺周期、金融行业为主,在上行市场中,具备较好的投资价值。因此,红利资产在行情低迷时,是不错的投资标的,在趋势性行情中也有爆发的可能性,不失为配置的好选择。

虽然红利资产既是“防御盾”也是“收益矛”,长期收益相对稳定,波动和回撤也相对较小。但红利资产仍属于权益投资范畴,存在较大的投资风险,在考虑配置红利资产之前,还要充分考量自己对于波动和回撤的承受能力。


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