1、一段话介绍今天上午的债市?
答:今天股市有了过年的气氛了,中概互联起飞了,而债市则比较平静,今天5年以内的利率债小幅下行,长端利率债则小幅上行;而信用债是整体小幅上行的状态。
结合债基的周末“票息效应”的话,今晚债基能不能赚钱,目前也还不好说,预计波动不大。
债市近期的最核心因素,依然是资金面。
今天央妈投放了1000亿,资金比上周的下半周整体要好一些,但依然是偏贵的,从债券收益率和资金价格的对比来看,依然是倒挂的。
从本周的债市走势来看,主要还是看两块。
第一,本周有接近4400亿的地方债发行。什么概念呢,11月-12月,1个月之间,2万亿的置换性地方债完成发行,平均一周就是5000亿,这个量算是超大的,而当时的顺利发行,得益于央妈加码的买断式逆回购和二级市场国债买入。所以,供给上来了,央妈会如何配合呢?
第二,看本周央妈投放的情况。本周,央妈自己的公开市场投放,有1.48万亿的到期,大头是周三的9595亿和周四的3405亿。相当于,本周有三股抽水的力量,一是央妈自己的回购到期,1.5万亿左右;二是上面的地方债,4400亿;三是全国人民的取现需求,可能在1万亿以上。也就是资金缺口在2.5-3万亿以上,这可能会是个不小的考验。
所以,关注本周央妈的操作,就至关重要,而另一方面,明天凌晨一点,将正式上台,大家现在都在预期,本周会有降准,进行流动性释放,对冲潜在的政策冲击,也正好对冲一下本周的资金面。
......
另外,建议大家读一下,周五晚上写的这篇《解读2024理财年报》,方便理解去年四季度以来债市的行情,以及非银的行为。
至少能看到三个关键的维度:
第一,理财子规模增速去年是17%,增速超快;
第二,去年主要是固收理财规模上量,含权理财收缩,并且固收理财中,市值法占比不断提升,主要是因为债基“越下行越好卖”的动量营销模式;
第三,银行整顿同业存款,导致资金流向非银,包括理财,而理财由于无法配置同业存款,导致资金全面流向债市,这种循环是自我实现并自我加速的。
2、央妈今天干了啥?
答:今天有248亿的逆回购到期,相当于市场要还给央妈248亿的资金,同时,央妈投放了1230亿的逆回购给市场,净投放了接近1000亿。
资金比上周下半周好一点,但整体还是偏紧的。
3、银行存单怎么样?
答:由于资金偏紧,整体依然小幅上行。
4、短债(信用债)怎么样?
答:全面小幅上行。
5、利率债怎么样?
答:5年以内的比较好。
6、今天债基能收蛋不?
存单指数基金:不确定。(1个蛋=1bp=0.01%的收益)
短债基金:不确定。
其他纯债基金(中长期信用债):不确定。
长期限的利率债指数基金:1-3和3-5应该可以,7-10目前看不能。
F:债券今天有蛋吗
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