市场方面,上周市场焦点集中在资金面,受资金面偏紧影响,上周债券收益率继续上行。
周一资金面偏紧,汇率承压,市场近期降息预期有所弱化,收益率有所反弹;
周二上午资金面持续偏紧,债券震荡运行,下午资金面有所宽松,收益率快速下行;
周三至周四,受缴税和MLF到期影响,虽然央行公开市场大量投放资金,但资金面极度紧张,收益率开始上行,其中短债收益率反弹较多;
周五央行继续投放资金,虽然资金面有所缓解,但12月份经济数据较好,债券震荡偏弱运行。
目前国内基本面有所好转,不过从12月社融数据看,私人部门融资需求依然偏弱,货币政策依然是适度宽松,因此我们认为债券中长期依然会偏强运行。短期内,汇率压力较大,叠加当前利率水平已提前定价降息预期,资金面短期内可能有所波动,利率进一步下行难度较大,不过考虑到目前债券供给有限,一季度机构配置需求较强,预期也难于大幅上行,因此我们预计近期债券大概率震荡运行。
重点产品最新策略
$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$ :目前组合仍维持中等久期运作,近期未看到明确机会。
$蜂巢添盈纯债C(OTCFUND|008567)$ :由于货币市场利率抬升,短端利率调整较多,后续可能会向长端传导,因此减少长端利率债的配置,降低了组合久期,等待更好的配置时点。
$蜂巢丰吉纯债C(OTCFUND|014013)$ :央行通过收紧货币市场流动性,表明不希望收益率过快下行的态度,由于资金价格与债券收益率倒挂较多,短端调整较多,后续可能会向长端传导,组合整体小幅调整,降低了组合久期,等待更好的配置时点。
基金有风险,投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。文中的观点仅供参考,不构成任何投资建议。您在做出投资决策之前,请仔细阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和《基金产品资料概要》等产品法律文件和风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。
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