股市表现及后市展望（1.13 - 1.17）：
上周A股市场震荡收涨。周一，年报业绩集中预告期日益临近，市场情绪偏谨慎。周二，12月披露的出口、金融数据表现较好，验证经济基本面继续`好转；央行将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，同时央行行长再度释放稳汇率的清晰政策信号，带动A股反弹上行。周三，市场在昨日大涨后开始分歧，同时，美国商务部、荷兰宣布将扩大半导体相关物项出口管制范围，市场转跌下行。周四、周五，12月及全年宏观经济数据发布，实际GDP增长5%，顺利完成全年发展目标，提振市场信心，A股连续反弹上行，本周A股最终收涨。全周上证指数上涨2.31%，深证成指上涨3.73%，创业板指上涨4.66%，沪深300指数上涨2.14%，科创50指数上涨1.61%，北证50指数上涨9.63%。行业方面，计算机、综合金融和传媒板块表现较好，分别上涨6.65%、6.56%和6.21%。
上周港股市场反弹上行。周一，港股再度下跌，一是上周五美国公布的12月非农数据超预期，失业率超预期下降，市场预期美联储降息时间将推迟，港股受到不利影响；二是美国商务部下属的工业和安全局发布了针对AI芯片的出口管制措施，中国被列为高风险国家。周二至周五，中国公布多项经济数据，整体表现较好，显示在政策作用下经济基本面回升步伐持续加快；央行采取多种措施坚定稳汇率，人民币汇率贬值压力有所减轻；美国12月核心通胀数据整体低于预期，提振市场对美联储提前降息预期，利好港股流动性。全周恒生指数上涨2.73%，恒生中国企业指数上涨3.05%，恒生科技指数上涨5.13%。行业方面，资讯科技、非必需性消费和医疗保健业表现较好，分别上涨4.11%、3.03%和2.95%。
目前来看，12月经济数据表明前期政策组合拳收效较好，经济基本面持续修复对A股起到较大支撑作用。但是，春节前增量政策推出节奏放缓，此外，临近特朗普上任之际，市场不确定性较高，市场增量资金相对有限，预计短期内A股或仍然保持震荡的主基调。
重要事件及经济数据：
国内
• 2024年全年GDP5%、预期4.9%，四季度GDP同比5.4%、预期5.1%、前值4.6%。12月，社零当月同比3.7%、预期3.5%、前值3%；固定资产投资累计同比3.2%、预期3.4%、前值3.3%；房地产开发投资累计同比-10.6%、预期-10.4%、前值-10.4%；新建商品房销售面积累计同比-12.9%、前值-14.3%；工业增加值当月同比6.2%、预期5.5%、前值5.4%。
• 中国央行稳汇率继续出手。中国央行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。上调“宏观审慎调节参数”，可提高企业和金融机构跨境融资的上限水平，鼓励企业增加跨境融资，带来跨境资本流入额度的提升，从而增加外币供给，从供需角度起到抑制人民币汇率过快贬值的效果。
• 证监会：2025年中国宏观政策取向更加积极有为，超预期逆周期调节力度加大。会议指出，要坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头；要进一步打通中长期资金入市卡点堵点，研究制定更好支持新质生产力发展的政策安排；全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束；着力提升监管执法效能和投资者保护水平，出台中小投资者保护政策措施文件，切实维护市场“三公”。
• 中国12月以美元计价出口同比增长10.7%，以美元计价进口同比增长1%，贸易顺差1048.4亿美元。四季度，我国外贸实现11.51万亿元的季度历史新高，增速较三季度提升0.4个百分点。尤其是12月，进出口规模首次突破4万亿元，增速提升至6.8%。
• 潘功胜：坚决防范汇率超调风险，强化逆周期调节，地方债务风险趋于收敛。潘功胜表示，将实施更加积极有为的宏观经济政策，将大力提振消费作为今年经济工作的第一项重点任务，继续全力支持香港国际金融中心建设，提高国家外汇储备在香港的资产配置比例。
• 国家金融监督管理总局：引导保险、理财资金支持资本市场平稳健康发展。
• 中国人民银行、中国证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，进一步发挥政策工具稳定资本市场作用。
• 中国12月新增社融2.86万亿元，新增人民币贷款9900亿元，M2-M1剪刀差收窄。
• 中国央行：将进一步强化逆周期调节，择机调整优化政策力度和节奏；今年进一步降低银行整体负债成本，缓解银行净息差压力；增强外汇市场韧性，坚决对市场顺周期行为进行纠偏；投资国债并非没有风险，央行暂停国债买入是为避免市场波动。
• 商务部：稳步推进服务业扩大开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点推广；去年全年服务贸易进出口总额有望首次突破1万亿美元；以旧换新补贴今年扩容，手机、平板、轮胎、机油首次纳入“国补”，买手机最高补500元、厂家商家优惠后“补上加补”、外资品牌也能参加。
• 《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》公布，禁止地方政府以上市结果为条件奖励发行人或中介，中介不挂钩上市结果。
海外
• 特朗普：帮助维持TikTok运营的公司将免于法律责任。
• 美国12月PPI意外降温，环比增速放缓至0.2%，食品价格下跌立功；两年期美债收益率刷新日低。
• 美近期密集出台涉华贸易限制措施，商务部：制裁、遏制、打压无法阻挡中国前进步伐；美国计划进一步管控先进芯片进入中国，外交部回应：美方行径最终将反噬自身、损人害己。
• 美国12月CPI同比增长2.9%符合预期，核心CPI意外降温，同环比增速均低于预期；美联储“三把手”：通胀会继续下行，经济前景很不确定，降息取决于数据；“新美联储通讯社”：12月CPI数据不明朗，美联储本月料将按兵不动。
• 美国财长提名人贝森特：不延长减税面临“经济灾难”，支持加大对俄制裁，特朗普政策不会推升通胀，确保美元的全球储备货币地位至关重要，美联储应该独立，愿同特朗普和议员合作取消债务上限，不会让美国债务违约。
• 美联储当红理事沃勒：不排除3月降息的可能，如果数据配合，今年或降息3-4次。交易员对美联储的降息预期升温。
• 美国12月零售销售环比不及预期，建筑材料和餐饮服务拖累，但汽车销售强劲。美国1月费城联储制造业指数44.3，创2021年4月新高，单月升幅为四年半最大。美国上周首次申请失业救济人数21.7万人，高于预期。
本周重点关注
重要数据及会议：
1月20日，中国1/5年贷款市场报价利率(LPR)；欧元区11月营建产出；
1月21日，欧元区1月ZEW经济现状指数；
1月23日，美国EIA公布周度能源报告；日本12月贸易差额；欧元区11月商品出口金额、商品进口金额、贸易差额；
1月24日，日本央行公布1月利率决议、12月CPI、核心CPI；美国1月密歇根大学1/5年期通胀率预期、12月成屋销售量；
责任声明
本文件及当中所载资料乃由路博迈基金管理（中国）有限公司(下称“路博迈”)拟备。在任何未经路博迈事先同意的情况下，不得全部或局部复制或再分发，而其内容也不得向任何其他人士披露。
路博迈没有就本文件所提及的任何投资是否适合，做出任何的建议或意见。投资者不应假设任何投资于本文件所提出及叙述的市场过去已经或将会获利。投资附带风险，包括有可能损失本金。过去业绩并非未来表现的保证。
本文件及当中所载资料并非亦不构成要约公众或零售投资者购买或出售，或游说要约公众或零售投资者购买或销售任何基金、任何基金的单位或股份、其他投资工具或证券(统称「证券」)，或参与任何投资策略，或向其提供基金管理服务。
本文件所表达的资料及意见将随时改变，不作另行通知。本文件所载的若干资料(包括任何前瞻性声明及经济及市场资料)乃取自公开发表的来源及或由第三方拟备，且在若干情况下于本文件发表之日未经更新。虽然该等资料来源相信是可靠的，但路博迈不会就该等资料的准确性或完整性负上任何的责任。任何所表达的观点或意见并非反映路博迈的整体观点或意见。此外，本文件并无任何内容构成法律、会计或税务的意见。
路博迈并无就本文件所载任何资料(包括但不限于自非相关第三方获得的资料)的公平性、正确性、准确性、合理性或完整性作任何明示或暗示的申述或保证，且明确地不会就本文件所载或遗漏的资料，包括但不限于任何就该等资料所引伸的申述或保证，负上任何及全部的责任或法律责任。
2024 路博迈版权所有
本文作者可以追加内容哦 !
