近两年来，被动指数基金持续火热，ETF基金尤其受到市场热捧，市场规模屡创新高。其中还有一类产品容易被基民忽略，那就是指数增强基金。相对于普通指数基金，指数增强基金更具收益弹性。
指数增强基金结合了被动投资和主动投资的特点，将大部分资产用于跟踪复制指数，同时用少部分资产进行主动管理，以获取超越指数的超额收益率。也正是具备一定主动性，指数增强基金收费往往比普通指数基金更高。
iFinD数据显示，截至1月20日，全市场共有301只指数增强基金，管理费率处于0.50%至1.20%之间。其中，105只基金的管理费率为1.00%，83只基金管理费率为0.80%，管理费率为0.50%和1.20%的基金分别有33只和41只。
在公募降费的背景下，普通指数基金的管理费用普遍更低，大多数位于0.50%以下，其中管理费为0.50%的普通指数基金占比为66%；超过两成的普通指数基金管理费率能做到0.15%。
既然指数增强基金的管理费率更高，那么整体收益率要比普通指数基金更好吗？由于普通指数基金是单纯地复制指数，那么指数增强基金只要跑赢业绩比较基准1个百分点（减少误差），我们可以认为其跑赢所跟踪的指数。
剔除成立不足1年的产品，近1年来，全市场跑赢业绩比较基准1个百分点的指数增强基金占比为63.53%；还有25.88%的指数增强基金跑赢业绩比较基准5个百分点，10只指数增强基金跑赢业绩比较基准10个百分点。
从以上图表可以看出，大幅跑业绩比较基准的指数增强基金多数跟踪两个指数，分别是中证1000指数和中证2000指数，都是投资于小盘股票的指数。
例如博时中证1000指数增强和招商中证2000指数增强，近1年收益率分别为25.70%和23.70%，而所跟踪的指数收益率分别为10.78%和8.65%，两只基金都跑赢业绩比较基准超过15个百分点。
ETF基金中也有指数增强产品。近1年来，招商中证1000增强策略ETF（159680）和银华中证2000增强策略ETF（159555）收益率分别为23.31%和21.08%，都跑赢比较基准超过12个百分点。鹏华上证科创板50成份增强策略ETF（588460）也跑赢业绩比较基准10个百分点。
上面提到的指数增强基金大幅跑赢业绩比较基准，但是管理规模普遍较小。尤其是ETF基金，如果管理规模太小，就容易面临流动性问题。比如银华中证2000增强策略ETF的管理规模不足1亿元。
近3年来，股市整体震荡剧烈，但是大部分指数增强基金都跑赢业绩比较基准，跑赢业绩比较基准5个百分点的产品占比超过50%，约两成产品跑赢业绩比较基准10个百分点以上。
根据我们梳理，大幅跑赢业绩比较基准的指数增强基金主要跟踪两个指数，分别是中证1000指数和中证500指数，投资风格偏向于中小盘。
近3年来，天弘中证1000指数增强和招商中证1000指数增强都跑赢业绩比较基准超20个百分点。天弘中证1000指数增强业绩更突出，近3年收益率为5.51%，是跟踪同个指数的基金中少有取得正收益的。
华夏中证500指数增强和华夏中证500指数智选增强都跑赢业绩比较基准超21个百分点；鹏华中证500指数增强也跑赢业绩比较基准21个百分点。同时，这3只指数增强基金仅3年都取得正收益。
可见优质的指数增强基金，是可以跑得赢市场的，既能赚贝塔的钱，也能赚阿尔法的钱。相比普通指数基金，指数增强基金更具业绩弹性。指数增强基金跑赢市场，要靠基金经理的主动管理能力，也有部分产品大幅跑输市场，如同泰沪深300量化增强、长城久泰沪深300指数、南方中证500量化增强等。
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