四大权益礼包,开户即送

当前国际经济形势复杂严峻,我国外部贸易环境面临较大的不确定性和压力。在此背景下,大力提振国内消费、促进内需增长成为维持经济稳定发展的核心战略之一,也是2025年的首要任务,消费行业逐步成为了市场关注的主线。那2025年的消费行业怎么投?让我们一起从泉果消费机遇的产品运作中,看基金经理孙伟如何寻找大消费板块的投资机会。

『产品运作』聚焦新兴消费,挖掘高景气的细分领域

Q:泉果消费机遇整体运作情况如何?

泉果消费机遇成立于2024年9月27日,成立之初,市场处在预期巨大调整的阶段,9月30日上证指数单日涨幅就高达8.06%,面对剧烈变化的市场情绪,产品仓位布局比较谨慎,随后市场进入震荡阶段,产品也择机逐步加仓。到四季度末,股票仓位占基金资产净值的比例为69.17%,其中港股占比19.13%。

目前产品主要布局一些景气度较高的消费子行业,如文创、饮料、消费出海等,以及消费相关的互联网行业、一些估值较低的制造业和部分新质生产力方向

『市场观点』政策预期足把握消费行业预期差

Q:如何看待2024年四季度以来市场情况?

2024年第四季度,得益于“两重”“两新”政策的加力和扩围,宏观经济基本保持稳中有升的态势。虽然经济总体数据有所企稳,但是结构性的压力依然存在。生产强、消费弱的局面还没有得到有效的逆转,从社会消费品零售总额来看,尽管9月开始有止跌的态势,但是恢复的幅度较弱,特别是一线城市的社会消费品零售总额下滑的态势依然严峻,不过政策的出台以及见效都需要时间,随着一揽子增量政策后续的出台和加码,相信经济中的结构性问题将得到改善。

虽然消费总量上亮点不多,特别是和经济关系度较为密切的子行业,短期数据依然没有改善。但是,过去几年消费里依然不乏景气度较高的子行业,比如文创、饮料、消费出海等;同时,传统消费领域的公司经过过去几年的调整,从估值和股息率角度已经开始有不小的吸引力。中央经济工作会议把提振消费作为第一重点,这一政策信号为消费市场注入了强大的动力和信心,后续的政策值得期待。

Q: 近几年A股市场里的消费板块表现不佳,大家从实际体感上,也觉得消费乏力,对此您怎么看?

这两年对消费行业来说,确实可以说是一次“压力测试”。不过,这也是一个优胜劣汰的过程。很多公司在这两年的市场竞争中已经被淘汰,而留下来的生命力反而更强了。能在这么严峻的环境下还保持增长的企业,都展现出了惊人的韧性和发展潜力。我们投资的关键就是识别这些在逆境中仍展现出韧性,并有潜力在市场向好时快速恢复增长的企业

我认为当下消费行业可能已经度过了最为艰难的时期,政府也在积极的出台政策来刺激消费和提振经济,尽管11月和12月的宏观经济数据并未显著超出预期,但与之前相比已经有了明显的改善,消费前期的下滑趋势也得到了初步遏制。2025年是政策颁布后的第一个完整年。随着一系列刺激政策的实施,如以旧换新政策、消费补贴政策等,经济数据或将迎来较大的提升空间。

Q:去年以来红利类资产备受关注,消费行业在分红角度是否具备优势?

近几年,很多消费公司的分红率在提升,从成长+股息的角度看,具备很高的投资性价比。新“国九条”推出后,在央企和国企的带动下,越来越多企业开始重视对股东的回报,国内上市公司已经掀起了一场分红和回购的热潮。消费板块是分红的主力军,分红公司的数量和分红的比例都在提升,众多企业积累了充裕现金流,为分红回购提供了坚实基础。

未来随着经济逐步回归正常状态,消费行业的股东回报将更为明显,我们也会努力寻找具备稳定盈利能力和分红能力,且估值具有吸引力的公司。

『后续运作思路』把握消费细分领域机会,关注有增量的方向

Q:未来会关注哪些投资方向?

第一类是以情绪消费为代表的新兴消费。随着物质生活的丰富,人们开始追求更高层次的精神满足,有趣、快乐成为吸引年轻消费者的关键,IP化产品、文创类产品、宠物经济等机会开始涌现。

第二类是行业秩序趋于理性的消费细分领域。这些领域过去因抢夺增量市场而竞争激烈,现在行业秩序趋于理性,行业竞争格局在好转,企业从追求份额转变为追求利润,这将带来利润率的进一步提升。

第三类是消费出海的相关机会。过去几年,国内许多消费品公司在国际市场上展现出了强大的竞争力。例如,早期进入市场的手机和家电企业,现在家居、奶茶、文创和玩具等行业的公司也正迅速崛起。这些公司在国内市场取得竞争优势后,在海外市场的表现同样出色,有望带来盈利的提升。

此外,后续随着经济基本面拐点的临近,也会适当增配与经济景气度密切的消费细分行业。除消费外,也看好互联网行业、一些估值较低的制造业以及部分新质生产力方向

$泉果消费机遇混合发起式(OTCFUND|022223)$


风险提示:本基金投资消费主题相关股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%,消费主题界定以基金合同等法律文件为准。本基金为混合型发起式基金,其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金。投资本基金可能面临:市场风险、流动性风险、操作风险、管理风险、投资于股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、港股通、存托凭证的风险、参与融资业务的风险、消费主题相关证券的特定风险以及其他风险。基金过往业绩不预示未来表现,管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险,投资需谨慎,请认真阅读《基金合同》《招募说明书》及相关公告。管理人对本基金的风险评级为R3,在代销机构购买时请以代销机构的风险评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和管理责任。

股市如棋局,开户先布局,随时把握投资机遇!

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !