2025年初以来,受制于人民币汇率贬值压力,央行在宣布暂停国债买入的同时连续收紧流动性,导致银行间、交易所资金价格均持续保持在高位。作为与流动性、资金面高度相关的短期限债券品种,1-3年国债收益率开年以来大幅上行超20BP,对应价格显著下跌。
作为跟踪中证1-3年国债指数的指数型基金,国债ETF东财的投资目标为紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。自1月6日上市以来,国债ETF东财走势与标的指数高度拟合,未发生明显偏离的情况。
我们认为,在去年中央经济工作会议明确定调“适度宽松”的货币政策和“保持流动性充裕”的背景下,结合近期人民币汇率贬值压力明显得到缓解,短期限国债目前点位已经明显处于超调区间,进一步下跌的概率较低。展望未来,在目前宏观经济形势需要低利率和流动性宽松的基本认知下,流动性压力逐步缓解、短久期债券收益率震荡下行是大概率事件,国债ETF东财净值随之震荡上涨同样是大概率事件。
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