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 博时基金管理有限公司

1. 基金经理:张李陵、李禹成

展望未来,我们认为央行将更加重视内外的均衡。债券市场在经历了快速下行后,有望进入一段相对平稳的横盘整理期。然而,在基本面不确定性依然存在的背景下,市场风险相对可控。本组合将继续保持灵活的操作策略,严格控制风险,努力推动净值稳步上扬,为投资者创造价值。

2. 基金经理:郭思洁

展望后市,长期来看,支撑债市的基本面逻辑未变,短期经济在加征关税压制外需的背景下面临一定压力。尽管大概率有财政政策对冲,但货币政策宽松的确定性高,可以有效对冲供给放量对债市的影响。同时化债背景下,优质信用资产的稀缺仍将延续,信用利差预计维持相对低位。整体看,债市下行趋势仍在。当然也需看到,收益率下行到历史低位后,静态票息对组合收益的贡献与保护降低,机构参与波段交易述求较高,市场波动可能加剧。阶段性的利空,例如权益赚钱效应阶段性显现、稳政策加码或政策效果的逐步显现,都可能带来市场的调整。本组合遵循稳健投资理念,主要配置利率及高等级商金债,并以持有至到期,获取票息收入为主。

3. 基金经理:万志文、魏桢

展望后市,债券市场趋势仍在,但扰动增加。基本面、流动性宽松和机构配置行为对债市仍有支撑。但年末收益率快速下行或许隐含了部分降息空间,市场短期波动可能加大。明年初重点关注:一是货币市场利率定价,资金价格中枢能否实质下行;二是特朗普上台后,加征关税对总需求的冲击及国内政策应对。

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30年国债ETF跟踪上证30年期国债指数,超长期限国债的票息优势较强,在风险收益比合理的前提下,高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。30年国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳,产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性,可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。

国开ETF投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好,是值得考虑的投资标的。国开ETF产品特点具有流动性好,信用风险低,低波动、小回撤的特点,风险收益比合理,可现金申赎、场内交易灵活,是短久期配置的较好工具。

可转债ETF于2020年3月6日成立,是市场上首只创新设立、跟踪可转债相关指数的ETF,该基金紧密跟踪中证可转债及可交换债券指数。作为被动型债券指数产品,透明化的持仓、有效的风险分散、费率优势和T+0的交易模式都是该类产品的优势。

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