国债期货午盘全线上涨,30年期主力合约涨0.70%,10年期主力合约涨0.33%,5年期主力合约涨0.29%,2年期主力合约涨0.15%。
相关ETF方面,30年国债指数ETF(SH511130) 盘中震荡走高,现上涨0.78%,盘中成交额超10亿元,换手率32.42%,交投活跃。
与此同时,30年国债ETF盘中上涨0.66%,十年国债ETF上涨0.34%,国债政金债ETF盘中飘红,上涨0.02%。
相关机构发文表示,2024年12月以来在基本面没有发生变化的情况下市场对2025年开年宽松的货币政策抱有较大的预期,推动债市利率不断下行,10Y国债收益率一度下行40bp破1.6%。进入2025年,美元兑人民币汇率持续突破7.3关键点位,稳汇率成为央行阶段性第一目标,对货币政策进一步宽松形成掣肘。
近期资金面持续偏紧,市场对年前降准降息的预期回落,持续负carry状态下部分机构开始选择卖券过年,截至1月22日,10Y国债从年初震荡上行6bp左右至1.66%,1Y国债从年初震荡上行20bp左右至1.29%,收益率曲线变平,债市杠杆率也不断下降,但依然处于历史同期较高水平。
春节后央行的操作有两种情况,一是继续净投放(如2020年、2024年),此时DR007将进一步下行或者维持在7DOMO附近,二是大幅净回笼(如2021年至2023年),此时DR007也不会大幅上行。总体来说,春节后资金价格大概率较春节前便宜。从历史情况来看,由于春节后资金大概率转松,会带动短端利率出现明显下行和曲线走陡。在汇率压力没有明显减轻、经济数据没有明显偏离预期、政府债逐步供给的情况下,预计春节后长端利率将维持在1.6%-1.7%之间震荡的状态,短端利率将随着资金面压力的减轻进一步下行,收益率曲线将变陡。
$信用债ETF博时(SZ159396)$ $30年国债指数ETF(SH511130)$ $国开ETF(SZ159650)$
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