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红利类资产在市场波动时有较强的抗跌属性。红利类板块往往和国内的无风险收益率或者国债的收益率呈现负相关性，在过去几年国债收益率不断下行之后，险资这样低风险偏好的资金会选择一些相对比较稳健、分红比例比较高的红利类资产。

当整个市场的风险偏好不是特别高的时候，红利类资产的相对优势就会得到一定的凸显。例如在市场面临不确定性或者处于下行阶段时，红利资产由于其稳定的分红收益，相对于一些高波动的成长型资产，能够更稳定地维持其价值。

在2025年，红利类资产和美债收益率有一定的正相关性，背后主要逻辑是美债收益率会影响全球的成长风格股票资产的表现。当美债收益率表现比较强的时候，科技成长股就会受到一定程度的压制，此时资金可能会流入红利类资产。因为在这种情况下，红利类资产分红稳定的特点使得它成为投资者比较青睐的资产类别，投资者会倾向于寻找稳定收益的投资选择。

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