一、行情速览
股市动态：
2月6日，A股三大指数集体上涨。截至收盘，沪指涨1.27%，深成指涨2.26%，创业板指涨2.8%。全市场成交额15548亿元，较上日放量2545亿元。全市场超4800只个股上涨。板块上，DeepSeek、机器人、半导体、无人驾驶、汽车整车板块涨幅居前；半导体、消费电子、稀土永磁等板块均有不俗表现。截至2月5日，两市两融余额合计17904.21亿元，较前一交易日增加200.59亿元。
债市动态：
2月6日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.41%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.07%。
ETF指数资金流向：
2月5日净流入前10的指数以中大盘为主，创业板指、上证50资金净流入5.36亿元、4.06亿元；行业/主题指数层面以人工智能、红利、电力等为主。净流出前10的指数同样以中大盘为主，科创50流出42亿；行业/主题层面以芯片半导体等科技板块为主。2月6日，嘉实上证科创板芯片ETF（代码：588200）成交额近29亿元，嘉实中证A500 ETF（代码：159351）成交额近20亿元。
二、今日聚焦
1、【人民银行开展2755亿元逆回购操作，公开市场实现净回笼2045亿元】
2月6日公告，为保持银行体系流动性充裕，以固定利率、数量招标方式开展了2755亿元逆回购操作，中标利率为1.5%。今日公开市场有4800亿元逆回购到期，净回笼2045亿元。
2、【商务部：一季度消费市场总体将继续呈现平稳增长态势】
2月6日，商务部表示，我国消费市场韧性强、潜力大、活力足，回升向好的基本趋势没有改变。随着消费品以旧换新政策加力扩围，各类消费促进活动有序开展，一季度消费市场总体将继续呈现平稳增长态势。据商务部商务大数据监测，2025年春节期间，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%，消费市场实现平稳开局。
3、【1月份基金分红超250亿元：债基是主力 宽基显豪气】
数据显示，1月份有622只基金（统计全部份额）共进行了633次分红，分红总额超252亿元。同比来看，今年1月份参与分红的基金数量增加53.58%，分红次数同比增长56.29%，分红总额同比增长87.21%。这体现出基金分红意愿有较大提升。未来，随着市场环境的持续改善和监管政策的积极引导，公募基金市场的分红势头有望继续保持强劲。
4、【1月全球制造业PMI小幅升至50% 实现良好开局】
2025年1月份，全球制造业采购经理指数(PMI)为50%，较上月上升0.5个百分点，连续3个月环比小幅上升。综合指数变化显示，全球制造业延续去年四季度以来的平稳复苏趋势，实现良好开局。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）
三、策略观点
股票市场：
中信证券：AI提升风险偏好，春季躁动或加速
展望2月，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。首先，从A股大势层面来看，关税扰动落地后，春季躁动时间窗口更加清晰，国产AI重估成为重要情绪催化，而国内宏观政策因素影响暂时淡化，产业信息和情绪的定价极为迅速，交易会更加极致。其次，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注。最后，从配置策略来看，风格上，预计市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换。板块上，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。
平安证券：DeepSeek出圈不改算力整体需求向上态势，大模型应用落地将加速
DeepSeek在算法效率和计算成本方面有着较大的优势，短期内可能对训练算力的增长有一定的平抑效应，但是不改AI算力整体需求长期上升的态势。AI作为全球智能化发展的主要抓手，大模型当前已应用于端侧、教育、金融、办公、传媒、医疗、智能汽车、企业服务等多个应用场景，应用领域广阔。DeepSeek低成本而且平安的解决方案，大幅降低了AI在各行各业应用的技术和成本门槛，为AI的产业化落地提供了更快的路径。推理和端侧的算力需求增长潜力非常大。
国元证券：汽车需求稳健增长，欧洲电动车支持政策加码
根据商务部信息截至1月31日零时全国共收到2025年汽车“以旧换新”报废更新补贴申请5.7万份。对比2024年数据，一月份申请强度弱于2024月度平均水平。这与1月份处于春节期间且2024年底上一轮政策透支有关。预计随着进入正常工作日，申请数量有望持续提升。从汽车销量模型看GDP增长与汽车销量关系密切，且汽车消费占社会消费品零售总额的10%左右。提振消费、稳增长仍需汽车销售发力。因此若上半年加力扩围以旧换新政策对汽车消费的提振不及预期，预计下半年仍将出台更大力度政策。
债券市场：
华泰固收：节后债市或有小交易机会
节前PMI走低，资金面紧张缓解，利率转为下行。春节期间，DeepSeek冲击全球AI格局、特朗普关税反复、美国经济数据走弱，海外资产波动明显加大。美股偏弱，美债利率小幅下行，黄金上涨。国内方面，港股表现出韧性，中美科技公司估值收敛，人民币承压。节后资金回流、资金面有望回稳，关税政策从风险偏好、外需等角度对债有小利好，但不确定性很大。加上汇率压力制约货币政策，引发降息节奏重估，债市赔率不高，预计债市保持低位震荡。推荐存单、中短端信用债，适度交易超长债。中期看，低赔率、负carry的环境下，债市波动仍大，仍要适度防风险。
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