万科，最后的逃命机会

万科近期发生的事情很多。

原董事长郁亮与总裁祝九胜卸任，退出董事会；国资全面接管万科，核心管理层全面调整。

这对于万科62万股东来说，多少算利好，但有限。

由于万科股东太多，估计我的读者里面也有万科仓位，尽管我很早就清仓且通知多次。

由于国资接手万科，现在可以预判万科的未来了。

截止去年9月底，共有910亿元的短期借款和金融机构借款未偿还。

万科需要活下去，如果万科倒下了，很难想象会对地产造成什么冲击。

而地产本就到了必须要救的地步。

国资入主后，万科彻底沦为国企，会获取很多资金帮助；这是此前万科管理层求爷爷告奶奶都得不到的。

但为什么万科股东受益有限呢？

首先，万科到了必须要救的地步，不然后果难以想象。

其次，万科需要做保交楼；

最后，要尽可能的先偿还债权人的钱。

不过当保交楼完成后，大概率还会有很多债权人的钱还不上。

还不上怎么办呢？

没办法，债权人要么接受打折，要么接受，违约。

所以万科的债券也不是那么安全。

债券市场是最保守的资金，所以定价能力要比股市强的多。

楼市保交完成后，债权人的问题也解决了，最后才轮到股东。

因为股东只要持有股票，只要企业不犯错，就要与企业荣辱与共。

但这个时候股东已经没剩下啥了，账面的土地，资金，值钱的股权，能还债的都还债了。

唯二的好消息是，万科这个牌子还在，万科的品牌价值还在，负债率也降低了。

尽管地产公司的品牌价值并没有那么大。

这个时候的万科，要重新开始。

这个时候的起产公司，成为了真正的建筑公司。

慢慢拿地，慢慢建设，慢慢销售。

不会多拿地，不会多囤地，稳健经营。

赚的就是建设的利润。

利润率不会很高，但低负债经营，稳健。

估计这个过程，需要十年时间。

在这个过程中，唯一能刺激股价的，就是楼市能否反转。

但楼市的反转不在于宽松，在于人口。

而人口的长期趋势，是没有增量，是缓慢下行。

所以被救的万科，也是最后的逃命机会。

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