中国最大事故车拍卖平台「博车网」首次递表，2024年业务增长乏力_财富号

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摘要：博车网于2025年2月21日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是最大的事故车拍卖平台，于中国事故车拍卖行业排名第一，市场份额约为31.3%。2024年前九个月收入约4.04亿人民币，同比增长3.28%，净利润约为142.5万人民币，同比扭亏为盈。

LiveReport获悉，成立源于2014年的博车网Boche Holding Limited (Cayman)（以下简称“博车网”）于2025年2月21日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人分别为中信证券及复星国际。

公司的愿景是搭建中国最专业高效的机动车拍卖平台，为社会提供高性价比的二手车及优质环保的汽车零部件。依托公司的估值基础设施，以及在线线下一体化的拍卖模式，公司的事故车拍卖平台有效地连接了上游事故车车源方（主要是保险公司）与下游事故车买家（主要是认证修理厂和持证汽车拆解厂）。

除事故车拍卖外，公司亦连接上游二手车车源方与下游二手车买家，通过拍卖促成二手车交易。按2023年拍卖量计，公司是中国最大的机构二手车拍卖平台及第三大B2B二手车拍卖平台。为更好促进拍卖，公司亦提供全链条配套服务，以满足车源方及买家多样化且不断变化的需求。公司的配套服务覆盖拍卖全流程，旨在优化事故车及二手车的交易流程，缩短交易周期并提升用户体验。根据灼识咨询的资料，公司是唯一能够提供覆盖事故车拍卖全流程的全链条拍卖及配套服务的事故车拍卖平台。

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投资亮点

•中国最大的事故车拍卖平台，开创并引领行业发展；

•基于深度数据及行业洞察开发的专有数字化工具；

•在线线下一体化模式；

•由长期稳定的车源方基础与忠实且参与度高的买家群体驱动的内生飞轮；

•经验丰富的高级管理团队，获知名投资者支持。

公司资料：

官网：http://www.bochewang.cn/

公司地址：中国北京市朝阳区阜通东大街1号院5号楼311601号

香港地址：香港铜锣湾希慎道33号利园一期19楼1922室

财务分析

截至2023年12月31日止2个年度及2024年前九个月

收入分别约为人民币3.88亿元、5.18亿元、3.91亿元及4.04亿元，2023年同比增长率为33.55%，2024年前9月同比增长率为3.28%；

毛利分别约为人民币1.72亿元、2.59亿元、2亿元及1.91亿元，2023年同比增长率为50.20%，2024年前9月同比增长率为-4.53%；

销售及营销成本分别约为人民币0.91亿元、1.02亿元、0.72亿元及0.67亿元，2023年同比增长率为12.02%，2024年前9月同比增长率为-6.78%；

净利润分别约为人民币-1.8亿元、-1.21亿元、-0.39亿元及0.01亿元，2023年同比增长率为-32.61%，2024年前9月同比扭亏为盈；

毛利率分别约为44.41%、49.94%、51.14%及47.27%；

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公司2024年前九个月收入增长大幅放缓，但净利润转正；贸易应收约3781.8万、贸易应付约2302.2万，银行贷款约1.35亿；经营性现金流约为545.6万，期末现金及现金等价约为1.59亿人民币。

行业前景

中国的事故车拍卖量由2019年的约20.6万辆增至2023年的34.5万辆，复合年增长率为13.8%。相比之下，美国2023年汽车保有量约为290百万辆，与中国相近，其于2023年的拍卖量接近七百万辆，约为中国的20倍。这个显著的差异突显了中国事故车拍卖行业的巨大增长潜力。预计2028年中国事故车拍卖总量将达86.7万辆，2023年至2028年的复合年增长率为20.2%。下图阐述了从2019年至2028年中国事故车拍卖行业交易量的市场规模。

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行业地位

中国事故车拍卖行业呈现分层竞争格局，以2023年的交易量计算，最大的单一参与者占据超过30%的市场份额，前五大参与者合计拥有约56%的市场份额，而其余个别参与者的市场份额不足2%。市场格局与美国事故车拍卖行业类似，于2023年，两大参与者Copart和IAA占美国事故车拍卖行业约70%的市场份额。于2023年，公司的交易量于中国事故车拍卖行业排名第一，市场份额约为31.3%。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：Copart(CPRT.US)及ACV Auctions(ACVA.US)

Copart提供交通工具车主(主要为保险公司)一系列出事车的销售服务，也就是经由拍卖方式卖给合法的买主如拆解厂、组装厂与二手车商。公司的主要营收来自拍卖收费(由车主与买主双方付费)与相关的服务费如拖吊与寄车费。公司的营运中心有70家，买主可在这70家叫价或经由电子的线上拍卖网站叫价。公司同时也为其他的出事车处理公司从事拖吊或寄存的服务与上线买卖或引擎、零件的搜寻服务。

ACV Auctions的目标是建立和启用最值得信赖和最有效的数字市场，以买卖二手车，并提供透明和全面的数据。他们为批发车辆交易和数据服务提供了一个充满活力的数字市场，从而为客户提供透明，准确的车辆信息。他们的平台利用数据洞察力和技术来为其数字市场和数据服务提供支持，从而使经销商和商业伙伴能够充满信心和效率地购买，出售和估价车辆。