利好事件
深圳连发“四计划”，万亿AI与千亿机器人打造AI先锋城市。3月3日，深圳市发布《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划（2025—2026年）》、《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》、《深圳市有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业行动计划（2025—2027年）》、《深圳市加快打造人工智能先锋城市行动计划（2025—2026年）》，全面部署人工智能终端和具身智能机器人产业发展路线图。
行业逻辑
1、政策端：2025年科技政策支持力度加码
港股科技板块的政策驱动逻辑为“顶层设计+流动性支持”。国内政策持续聚焦“新质生产力”，2025年两会前夕对AI算力、半导体等核心领域的支持力度加码，例如国家专项补贴向国产芯片制造倾斜。地方层面，深圳近期发布的万亿级AI产业行动计划同样代表着自上而下对大科技的重视，地方政策与中央战略的协同，不仅降低了企业研发成本，还通过优化交易费率、简化跨境资金流动等机制提升市场活跃度，形成政策红利向盈利能力的传导闭环。
2、产业端：AI全栈技术突破与终端创新驱动产业升级
港股科技企业的核心竞争力源于“底层技术突破+终端场景重构”。以开源大模型DeepSeek为代表的算法创新显著降低算力成本，推动AI应用从云端向边缘端渗透。联想全球首款70亿参数AI PC量产、华为“新形态手机”基于鸿蒙系统的硬件架构创新，标志着消费电子进入“端侧智能”时代，带动港股半导体及ODM厂商订单增长。同时，AI技术与云计算、机器人等领域的交叉融合，正在重塑港股科技股的估值体系——未被充分定价的AI基础设施（如数据中心、光模块）和垂直应用（自动驾驶、智能硬件）成为新的增长极。
3、供需端：技术商业化提速与国产替代打开增量空间
供给侧，港股半导体企业受益于全球产能向中国转移及国产替代政策，中芯国际等龙头在成熟制程领域的市场份额持续提升。需求侧，AI技术商业化落地加速，短视频、电商等场景的交互式广告需求推动互联网平台ARPU值同比改善，而企业级AI解决方案的渗透率突破临界点，形成规模化收入。供需共振下，港股科技板块的盈利结构从“硬件代工主导”转向“软硬协同增值”，半导体、云计算、智能终端三大产业链的协同效应逐步显现。
4、资金端：南向资金定价权提升+外资回流，有望形成合力
资金面呈现“内资主导+外资补仓”格局。南向资金通过港股通渠道持续加仓科技龙头股，显著削弱外资短期波动冲击。同时，外资机构对港股科技股的配置意愿回升，高盛、摩根大通等机构上调头部企业目标价，反映国际资本对中国科技资产的重新定价。此外，港股科技企业年内大规模回购股份，管理层信心释放进一步稳定市场情绪。南向资金的长期配置属性与外资回流形成互补，港股科技板块逐步从高波动赛道转向中长期价值投资标的。
5、估值端：全球横向比价洼地与盈利预期上修形成双击
港股科技板块仍处于全球估值洼地，当前港股通科技指数PE-TTM为27.61倍，显著低于纳斯达克，且低于近五年67.96%的时间。盈利端，AI技术降本增效推动互联网平台ARPU值提升，叠加广告主预算向AI互动场景倾斜带动相关业务收入增速超预期，板块盈利增速预期改善，指数有望延续上行。（数据来源：wind，截止2025/3/3）
港股科技ETF基金关联个股：
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。）
行业板块相关基金： $港股科技ETF(SZ159751)$
跟踪指数：中证港股通科技港元指数
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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