为什么说国控上市公司低价增发涉及国有资产流失？

$芯联集成-U(SH688469)$   为什么说国控上市公司低价增发涉及国有资产流失？

在A股市场中，低价增发被质疑为“利益输送”的现象核心原因：

 1. 发行价与市场价的显著价差：

   低价增发是指上市公司以明显低于当前市价（如二级市场交易价格）向特定对象（如大股东、关联方、机构投资者等）增发新股。

   2.利益逻辑：若增发价远低于市价，参与增发的投资者可立即获得“无风险套利空间”（买入后转手卖出即可获利），而普通股东则因“股份稀释”和股价潜在下跌而受损。

3. 定向增发的封闭性：

   A股的增发（尤其是“定向增发”）往往针对少数特定投资者，普通散户无法参与。这种“非公开性”可能为内部利益交换提供便利。

   4.典型操作：大股东或关联方通过市场抛售、压价，以低价认购新股，利用后续利好（如资产注入、业绩释放）推高股价套现，实现“低买高卖”。

   芯联集成的增发，涉及利益输送主要表现在：

1.增发价定在4.04元，一是低于发行价5.69元，二是收购亏损公司评估值存疑，三是发行价确定日与现时市场活跃度今非昔比，必须纠正，四是利用每天大宗交易，每天打压股价，让现价与增发价接近，实为操纵。

2.低价增发涉及国有资产流失，越州算是地方国资，不参与增发，跟普通股东一样承担股权被稀释的风险，相当于国资贱卖，股权稀释，利益受损。

3.利益输送链条：特定对象通过低价增发获得更多股权→中小股东持股比例下降→公司未来收益分配向增发对象倾斜。

4.关联交易与监管漏洞，增发对象是上市公司其他关联方，低价增发可能被视作，变相奖励或转移公司财富。且低价增发对象都没有业绩保证对赌协议。

5.低价增发毫无必要。收购一家巳控股的亏损企业，到不如新建一家企业，新技术日新月异，新材料日益更新，要与时俱进。上市公司有良好的融资平台，资金不够可以配股，贷款等公平融资方式。同时也能保护中小投资者。