$中际旭创(SZ300308)$   

DeepSeek（深度求索）作为一家专注于AGI研发的中国公司，其技术进展对光模块需求的影响需辩证分析，而中际旭创的未来前景则与行业趋势紧密相关。以下是具体分析：

### **一、DeepSeek的发布对光模块需求的影响**

1. **短期影响有限，长期需观察技术路径**  

   - **AI算力需求驱动光模块升级**：DeepSeek等AI公司的模型训练与推理需要庞大的算力支持，直接推动数据中心扩容和高速光模块（如800G/1.6T）的需求。当前AI算力需求仍处于爆发期，光模块作为数据中心内部互联的核心部件，短期需求不受抑制。

   - **潜在技术优化可能性**：若DeepSeink在算法或架构上实现突破（如稀疏计算、模型压缩），可能降低单位算力对数据传输量的需求，长期或对光模块增速产生边际影响，但尚未看到实质性替代方案。

2. **光模块需求的核心逻辑未变**  

   全球云巨头（谷歌、Meta、亚马逊等）的AI投资仍在加码，2024-2025年800G光模块进入大规模部署期，1.6T模块研发同步推进。光模块市场增长更多由算力基建驱动，而非单一AI公司技术路径。

### **二、中际旭创的未来前景分析**

#### **1. 核心优势**

- **技术领先与先发优势**：中际旭创是全球800G光模块的主要供应商，2023年占据约30%的市场份额，且已进入英伟达、谷歌等头部客户的供应链，技术迭代能力（如硅光布局）处于行业第一梯队。

- **产能与成本控制**：规模效应显著，江苏、泰国基地的产能扩张保障交付能力，在价格敏感的市场中更具竞争力。

#### **2. 行业机遇**

- **AI与数据中心升级周期**：全球数据中心向200G/400G/800G升级趋势明确，未来5年高速光模块年复合增长率预计超20%。北美云厂商资本开支回暖（2024年Meta预计增长20%+），直接利好头部厂商。

- **CPO（共封装光学）技术储备**：中际旭创在CPO领域布局较早，有望在1.6T时代抢占技术制高点，应对未来高密度、低功耗需求。

#### **3. 风险与挑战**

- **竞争加剧**：国内厂商（新易盛、华工科技）及海外对手（Coherent、旭创）加速扩产，行业可能面临价格压力。

- **地缘政治风险**：美国对华技术限制或影响高端光模块出口，需关注供应链本土化进展。

- **技术替代风险**：硅光、LPO（线性驱动可插拔光学）等新技术路线可能重塑行业格局。

### **三、结论与展望**

- **短期（1-3年）**：中际旭创将充分受益于AI算力投资浪潮，800G光模块放量推动业绩高增长，2024年净利润有望同比增长40%+。

- **长期（3-5年）**：需关注技术路线演进（如CPO渗透率）及市场份额变化，公司若能保持研发领先，有望在1.6T时代维持龙头地位。

**投资建议**：行业景气度上行周期中，中际旭创作为龙头具备较高确定性，但需跟踪北美客户订单波动及竞争格局变化。长期投资者可逢低布局，短期需警惕估值回调风险。