各位球友们大家好，不知道大家最近有没有吃到最近海底捞的瓜？如果还没有吃，小Hey请DS梳理了一下事件的脉络供大家吃个“快餐”。
数据来源：Deepseek网络整理
了解完事情的始末，小Hey第一反应是：海底捞作为恒生消费ETF（513970）的成分股，让我赶紧看看指数的表现~
截至2025/3/11，近6个月，指数涨了31.40%。虽然表现不如港股通科技指数这么亮眼，但是总归是没掉队，尤其在近期可以看到当港股通科技大幅回调的时候，恒生消费展现出了“韧性”。
最近很多投资者也会在问，港股科技涨了这么多了，后续会不会“消费”接棒？小Hey在这里通过几个角度帮大家分析分析。
从行业投资逻辑来讲：
• 中国人均收入水平持续提升，社零增速受益于促消费政策环比提升
2013-2024年中国人均GDP水平和居民人均可支配收入稳步增长。2024年人均GDP达95749元（约1.35万美元），同比增长5.1%。2024年全国居民人均可支配收入首次突破4万元，达到41314元，较2013年（18311元）翻倍以上。
1月17日，国家统计局公布2024年12月份社零数据。12月我国社零总额为4.52万亿元，同比增长3.7%（增速环比+0.7pct）；从季度来看，24Q1/Q2/Q3/Q4社零总额分别同比+4.7%/2.6%/2.7%/3.8%。
数据来源：Wind、国家统计局
• 提振消费政策利好频出，看好其刺激消费市场活力释放
去年9.26召开的中共中央政治局会议指出，要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。要培育新型消费业态。今年《政府工作报告》中，“消费”一词出现了32次，今年要完成的十大任务中，也将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”放在首位。
从指数的基本面来说：
截至3.11日，指数市盈率为18.26倍，位于自指数2015/8/17发布以来31%分位。从市盈率的角度来看，当前恒生消费指数估值发布以来较低水平，有着较大的估值修复空间。
近4-5年之间，消费板块的估值呈现出向低位集中，龙头估值下降幅度更大的特征。然而，最新数据显示，消费板块龙头的估值已经开始回升。观察历史，消费板块的全面估值走强，往往起源于龙头消费股估值的率先回升。从这个角度看，港股消费板块已经出现了整体复苏的初期征兆，接下来的几年时间内有望逐渐演变为全面性的消费板块修复。
数据来源：Wind, 截至：2025/3/6
恒生消费指数一键布局50只港股消费龙头，既有食物饮品、纺织服饰等刚需型日常消费，也包含盲盒、文旅等悦己型非刚需消费。和其它可比消费指数相比，恒生消费具备以下几个主要特征：
1、基本没有白酒，白酒占比不足0.5%
2、是更纯粹的消费，剔除了科技属性较强的成分股，例如：美团、阿里、快手等
3、更ESG，相较于中证港股通消费指数，恒生消费不包括“”类成分股
（数据来源：Wind,截至2025/3/11）
对应到投资标的上，大家可以关注 $恒生消费ETF(SH513970)$ ，这是市场首只跟踪恒生消费指数的ETF哟~场外的朋友可以关注其联接基金（ $景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)A(OTCFUND|019102)$ / $景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)C(OTCFUND|019103)$ ）。
该基金晨星风险评级为：中，适合稳健型、积极型和激进型投资者。
指数近5个自然年度收益率（%）
数据来源：Wind；我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现
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