大家好，我是吴昊。
今天主要想和大家聊两个问题，其一是为啥最近板块的表现比较弱；其二是板块的破局点在哪？
【为啥近期表现较弱？】
开年以来保险板块出现了一定幅度的调整，其实从目前整个市场的风格可以看到，一季度像保险这类偏价值、偏防御属性的板块热度有所下降，资金流向成长股、科技股是比较明显的，这也是整体板块表现没有那么好的原因。
【破局点在哪？】
从保险的盈利拆分来讲，可以发现最关键的因素主要来自资本市场和自身业务质量，而盈利能力和市场对它盈利能力预期的变化构成了行业波动的原因，所以目前来看，资产端仍然是保险股估值修复的主要矛盾。
那么在当前的背景下，无论是从预定利率下调、保险公司频频举牌红利资产，还是保险公司中长期资金入市来深度参与资本市场都是为了险企抵御利率下行而带来的净投资收益压力。大家试想一下在宏观政策逐步发力，市场回暖预期增强的背景下，险企的入市资金越多，在后续市场上涨过程中是不是就可以获得相对更多的收益，那么它的净利润也会随之抬升，资产端的利好会助力保险股的估值修复。
【还有没有利好因素？】
首先，从目前的估值来看，从跨越周期的角度来说行业估值分位仍然处于相对较低水平，我们拿保险指数为例，当前的市净率分位值在上市以来的23.73%水位线，比历史上超过76%的时间都便宜，从交易层面上来讲具备安全垫。
其次，从负债端的角度来讲，当前居民储蓄的需求还是比较旺盛的，我们认为险企的NBV有望延续增长趋势，负债端目前较难成为估值上的拖累。
那么在后续如果资产端得到修复将会有效带动行业估值快速抬升，所以如果大家对未来市场是乐观的，那么就不应该对保险股感到悲观。$方正富邦中证保险A(OTCFUND|167301)$$方正富邦中证保险C(OTCFUND|018099)$$保险主题(SZ399809)$
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