中国人工智能初创公司DeepSeek的“现象级”崛起，再度引发市场对人工智能板块的高度关注。春节假期结束后的第一个交易日，人工智能及其相关联的板块整体呈现出强劲的增长态势。针对这一现象，我们认为，置身于数字化时代的大潮之中，智能手机、互联网接入、云计算、电子商务以及电子支付方式日益普及，加上疫情之后工作模式的新变化，这些因素共同促进了数据处理、存储以及电力需求的急剧上升。值得一提的是，人工智能技术的革命性进展已成为全球经济中的一大超级趋势，它不仅深刻影响着各行各业，而且这一过程背后，还隐藏着对海量数据的巨大消耗，进一步推动了电力需求的增长。本期，我们将聚焦人工智能革命与可再生能源行业，助力投资者捕捉由人工智能革命所驱动的可再生能源行业的投资新机遇。
相关资料显示，自2012年到2023年间，全球范围内的数据中心的用电需求以每年14%的复合增长率快速上升，而同期整体电力需求的年增长率仅为2.5%。同时，国际能源署（IEA）的报告也显示，预计到2026年，数据中心的用电需求占比较2022年的水平将翻倍，相当于整个德国的用电需求。
据统计，目前全球范围内的数据中心已超过8000个，它们主要集中在美国和欧洲，并且这一分布范围还在持续扩大。年利达律师事务所（Linklaters）报告显示，仅仅在2024年的前五个月，全球数据中心领域的投资就已高达220亿美元，相较于2023年全年360亿美元的投资规模来说进一步加速增长。值得注意的是，该领域的投资主体多为大型科技企业，这些企业高度依赖数据中心运营以支撑其服务。
未来，数据中心仍将有更多资金注入。相关资料显示，到2030年，数据中心容量需求将增至约35GW，远高于现在的10GW需求，为满足这一增长需求，预计需要投入2500亿至3000亿美元的新数据中心基础设施建设资金。
从这一点出发，我们认为，与能源生产相关的基建资产，为把握数据中心增长带来的投资机会提供了一个既吸引人又相对低风险的选择。尤其是可再生能源资产，作为可持续电力的来源，正好能满足日益增长的电力需求，并因此从数据中心行业的庞大增长中获益。
与此同时，随着数据中心运营商对电力需求的不断上升，促进了合约机制的大规模应用，为行业发展开辟了新的潜力空间。其中，一个备受关注的趋势是企业通过双边协议，直接向可再生能源发电商采购电力。这类协议被称为购电协议（PPAs），属于一种法律合约，将发电商与终端使用者紧密相连。不仅有效满足企业对可再生电力不断增长的需求，也为可再生能源运营商提供稳定且长期的收入来源。近年来，欧洲的可再生能源PPA市场规模稳步扩大，自2013年以来，累计签约容量已达46GW。随着对可再生能源需求的上升，加上天然气等传统能源价格的波动，PPA或成为资产拥有人锁定那些具吸引力价格的重要工具。
对此，我们需要重点关注的是，市场对于扩大数据中心容量的投资和开发需求正不断增长。与此同时，为了可持续性地满足日益增长的能源需求，对可再生能源供应的需求也随之上升，这已成为推动实现低碳未来能源转型技术投资不可或缺的一环。目前来看，那些全球主流的科技企业和公用事业供货商早已在这一领域大规模投资，并有望从这些快速演变的趋势中获益。然而，市场仍然需要更多的资金注入，特别是来自那些具有长远眼光的投资者们。我们坚信，未来传统地产与核心可再生能源基础设施投资之间将展现出显著的协同效应，这种效应将进一步转化为极具吸引力的投资机会，助力释放长期价值。
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