投资周报109：沪深300ETF40.9%、标普500ETF39.5%、30年国债ETF19.5%

没有原则，就没有方法！

投资成功，不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。

一、十年磨一剑：忘记过去的人必将重蹈覆辙，像操作一部机器那样管理投资

“拥有一些以深思熟虑为基础的原则，你将能应对现实中遇到的几乎任何事情，”由于《原则》尚未读完，每次完成投资周报，就想起与达利欧的交流，“我们都需要其他人帮助我们斟酌，找到最好的决策，并帮我们客观地看待自身弱点，弥补短板。”

必须理解人与人大不相同，学习如何以最好的方式决策，并拥有勇气做出最好的决定，需要（1）追求你想要的东西；（2）通过头脑极度开放从失败中汲取良好的教益；（3）不断改进和进化，使自己能力更强，勇气更盛。

单打独斗能实现的成果有限。达利欧认为，与目标一致的人合作，你实现目标的能力会比一个人干强得多。

对于投资而言，我们当然是一个人做。只要做到头脑极度开放，极度透明，就不用担心另人的看法会成为实现目标的障碍。我通过雪球与大家的共同分享和交流互动，更让自己“拥有原则、持之以恒地运用原则”于投资计划。

我按照达利欧的建议，就下面最重要的3个问题，经过独立思考并做了决定：

（1）您想要什么——验证我的“三羊开泰442组合”进行长期投资的可行性；

（2）事实是什么——自构建投资组合以来，面临各种信息干扰，无论是资产工具的选择与数量、资产权重比例，还是再平衡频率，都存在不同的观点和看法，曾未能经受考验而动摇并改变，现在已经回归初心，基本按计划执行；

（3）面对现实，你如何实现自己的愿望，而且保持谦逊和心胸开阔，以便你拥有最佳的思维——通过不断地阅读和思考，每周定期在知乎、东方财富和雪球上公开发布我的投资计划执行情况，促使自己持之以恒地坚守投资组合的资产配置工具、权重比例和再平衡触发阈值机制。痛苦+原思=进步。

也许，您也可以思考，并试试。梦想+现实+决心=成功的生活。

当然，我们不可能得到自己想要的所有东西。由于我们每个人的思维方式不同，拥有不同的天性，我们寻找答案的方式就不会一样。

对于我而言，绝不会听到什么就相信什么？这是好事，也可能是坏事。

很多时候，我都在怀想和纠结，以我执行自己投资计划的决心，如果不是选择自己构建的这个三羊开泰442组合（40%的标普500ETF，40%沪深300ETF和20%的30年国债ETF），而是以永久投资组合或者60/40股债组合进行资产配置，持有10年，20年，30年……如此坚定地从头至尾地执行，那是一番什么样的景象和境遇？！

我不做一个完美主义者。如果非得要给自己的人生找寻一个意义，这是一个方向：通过实践证明：3只指数工具，股债80/20配置，地域多元化，长期坚持，收益一定能赢得永久投资组合或者60/40股债组合。

“如果不是职业投资者，不追求通过管理资金实现超额收益率的目标，我觉得应该高度分散，”巴菲特1998年在佛罗里达大学商学院演讲时说，“我认为 98% 到 99% 的投资者应该高度分散，但不能频繁交易，他们的投资应该和成本极低的指数型基金差不多。只要持有美国的一部分就可以了，这样投资，是相信持有美国的一部分会得到很好的回报，我对这样的做法毫无异议。对于普通投资者来说，这么投资是正路。……我说任何人，在资金量一般的情况下，要是对自己要投资的生意确实了解，六个就很多了，换了是我的话，我可能就选三个我最看好的。”

我就只选三个最看好的生意，A股沪深300，美股标普500，30年国债ETF。

通过追踪比较，永久投资组合和60/40投资组合，近期收益远远高于我的三羊开泰442组合，由于没有美股仓位，回撤较我的442组合小得多。但我80%的股票资产，就注定伴随有高波动性。

3月11日早盘，我见标普500ETF的权重低于39%，而沪深300ETF的权重高于41%，我依计划进行了再平衡操作。不过，最终因为美股继续走跌，周末统计时权重又跌至39.5%。幸好，昨天美股大涨，三大股指特别是随着标普500指数的上涨，相信下周会有一个好的收获。

复盘看来，若是耐心等到昨天，再进行平衡操作，既能将沪深300ETF卖在高点，又能将标普500ETF买在低点。可惜，行情无法预测。无论如何，我们不应当相信，每日的价格波动，会使自己更富有或更贫穷。对于我的长期投资计划而言，今天，甚至明年的股价并不重要，重要的是卖出时的股价。

正是基于长期视角考虑，我认为每周比较分析我的三羊开泰442组合，与永久投资组合和60/40投资组合的收益率，不仅是浪费时间，而且不利于投资心态的培养。所以决定待每个季度进行再平衡时，再列表统计并比较三个资产组合的收益率。而每周，只是将我在雪球上的自选组合收益率截图存留，确保我的追踪和研究相对严谨。

不同投资组合收益统计与比较：由于美股爆跌，从月度收益看，永久投资组合和经典60/40股债组合，跌幅远远小于我的三羊开泰442组合。

“永久投资组合”（中证A500ETF，黄金ETF、30年国债ETF和短融ETF各25%）、60/40股债组合（中证A500ETF60%，30年国债ETF40%）和“三羊开泰442”组合（沪深300ETF和标普500ETF各40%、30年国债ETF20%）按季度再平衡进行追踪比较

二、指数三工具：我们不应当相信，每日的价格波动，会使自己更富有或更贫穷

今天，甚至明年的股价并不重要，重要的是卖出时的股价。我只需要追踪观察，再平衡。

$沪深300ETF易方达(SH510310)$ 配置目标40%

20241216……尾盘见沪深300ETF易方达权重低于39%，而30年国债ETF大涨超过1%，遂决定先适当减仓30年国债ETF，转仓于沪深300ETF
20241217-20250221……已经连续42个交易日未进行再平衡操作。直至2月21日，权重首次达到41.4%满足了阈值1%的再平衡条件，但因出差而未操作，
0227……见沪深300ETF易方达权重达到了41.46%，我进行了减仓操作，但限价单未能买入标普500ETF
0303-0307……沪深300ETF的权重虽然超过41%，但标普500ETF未低于39%，观望
0311……早盘见标普500指数，预想必然达到再平衡阈值，未择时地选择市场卖出转仓于标普500ETF，结果未能卖在高点。
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$标普500ETF(SH513500)$ 配置目标40%

20241125……依权重再平衡，卖出标普500ETF，转仓于沪深300ETF易方达，尽管没有卖在高点，只要严格坚持了自己投资计划，就是一种胜利
202411126-20250221……当前权重38.9%，本来符合再平衡条件，但因出差没有观盘，遂已经连续58个交易日未有任何行动，让子弹再飞一会儿也无妨
20250225……见标普500ETF权重跌破39%后，我便将减仓30年国债ETF资金买之
20250528……标普500ETF继续下跌，权重再次低于39%，我便将27日卖沪深300ETF所得资金用于买入博时标普500ETF
0303-0307……3月7日早盘曾想再平衡，因相信趋势而观望
0311……早盘见标普500指数跌超2.7%，标普500ETF开盘后权重仅有39.6%，尽管沪深300ETF也跌，我仍严格依规则“买低卖高”进行再平衡
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$30年国债ETF(SH511090)$ 配置目标20%

20241216……周一见沪深300ETF易方达权重低于39%，遂减仓涨超1%的30年国债ETF
20241217-20250221……当前仓位权重20%，继续观望，连续42个交易日没有进行操作
20250225……看到标普500ETF的权重跌破39%，而沪深300ETF又回调，我见30年国债ETF上涨，遂先卖出30年国债ETF，将资金转仓于标普500ETF
0303-0315……权重几无变化，遂观望

三、痛苦+反思=进步——这是一次实验，更是一场修行

“在过去25年里，我始终如一地遵守我的投资方法和投资纪律！”第一课是一致性。是故，遵守我的投资计划，首先得了解自己，要战胜自己，要从自己的错误中学习：

20230929……减仓博时标普500ETF，转仓华夏标普500ETF后，持美股34.17%，周报51
20231010……减仓标普500ETF，欲与国泰纳指ETF等配权重，美股仅有15.5%，周报53
20240924-27……减仓沪深300ETF易方达22.8%，致A股资产严重偏离投资计划，周报86
20241012……即使同一天两次触发再平衡条件，亦不得平衡两次，宜待第二天，周报88

投资周报105：沪深300ETF40.6%、标普500ETF39.1%、30年国债ETF20.3%
投资周报106：沪深300ETF41.4%、标普500ETF38.9%、30年国债ETF20%
投资周报107：沪深300ETF40.6%、标普500ETF39.6%、30年国债ETF19.8%
投资周报108：沪深300ETF41.2%、标普500ETF39.2%、30年国债ETF19.6%
投资周报109：沪深300ETF40.9%、标普500ETF39.5%、30年国债ETF19.5%
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我的投资计划：股债两配置，指数三工具，地域多元化，权重再平衡

我的投机哲学：多头过滤逐行情，轻仓分批准摊平，阳线新高阴线买，不强止损不持盈

我的理财备忘录：分批买卖做交易，指数投资不择时，短炒长持聊自适，日志周报即吾师

- ——文中观点只代表本人立场，涉及的相关ETF仅做学习分析，不是投资交易建议—— -

来源：雪球