2025年全国两会刚刚闭幕，在经济主题记者会上，面对众多记者对于Deepseek为代表的科技产业的关注，证监会主席吴清感慨道，“经济主题记者会快变成科技主题记者会了。”
科技产业在2025年从量变到质变的陡然转身，让很多人惊诧，更让很多人看到了信心，这是一剂强心针，更是一盏指明灯。中金证券研报指出，中国经济增长动能正处于从人口红利、金融周期到科技创新的第三次切换阶段。
背后逻辑是新兴产业周期的兴起，在经济弱复苏或存在下行压力时，新兴产业可以跨越宏观经济周期，支撑TMT板块具备相对较高的景气度，更易获得市场的青睐。因此，回顾来看科技股牛市一般诞生于一轮科技革命初期，旧经济退潮，新经济崛起。比如1994年10月-2000年3月纳斯达克的互联网牛市以及2012年底-2015年中国创业板“互联网+”的牛市。
2015年申万菱信数字产业基金经理梁国柱躬身入局科技大潮。10年后，2025年他驻足在科技行业智能化纵深发展的时代入口。在他看来，过去的十年是科技行业跌宕起伏的10年，也是他成长的10年。
他说，如果中国科技产业以10年为周期，过去已经迈过了三个周期：1995-2005年的信息化技术积累期、2005-2015年的信息技术升级带来互联网井喷时代以及2015-2025的智能化技术沉淀期。下一个十年，即将开启的是智能化的商业化和平权期。
科技十稔，科技人十志。
（一）潮涌
中国科技产业的故事或许可以从一个被称之为“十二金工程”的事件说起。2002 年 8 月 5 日正式提出。在这一天，中办发17号文件转发《国家信息化领导小组关于我国电子政务建设的指导意见》，明确要加快十二个重要业务系统建设 ，业界将这十二个重要业务系统建设统称为“十二金”工程。十二金工程的前身是1993年启动的三金工程。
如此，1993年，中国国民经济信息化正式起步。在梁国柱眼里，有政府牵头带动的全社会信息化进程构筑了1995-2005年的科技产业信息化技术发展的十年周期。
在技术发展、商业模式迭代以及平台经济的推崇下，千禧年间，在几大头部门户网站的快速崛起和个人计算机走进千家万户的牵引下，人们获得了全新的信息入口，并迅速普及。同时，中国电子商务平台悄然兴起。
在政策面、资金面、产业面等多个因素共振下，中国资本市场迎来了1999年5月19日的“5·19”行情。同样的场景在一年后的美国纳斯达克市场再次上演。
经过10年信息技术积淀，中国科技产业迎来第二个十年，这个十年可谓波澜壮阔。互联网电商平台正式迎来井喷式发展，移动互联网加入战局，以移动支付和货币基金为元年的金融要素也不断融入。中国“互联网+”战略全面铺开，成为中国经济创新发展的重要引擎。
2013-2015年，资本市场正式迎来了移动互联浪潮下的牛市行情。这轮表现中，TMT行情呈现了四个阶段，估值和业绩轮番驱动股价上涨。前期，政策面叠加技术面推动估值不断抬升；随后，TMT板块高景气得到业绩验证；接着，外延式并购进一步提升上市公司业绩；最后，股价上涨主要得益于高溢价的估值贡献。期间，传媒、计算机、通信、电子等细分领域均有不同程度的发展，相关企业股价大幅上涨，吸引大量资金流入。
繁荣景象的背后，互联网风险也悄然滋生。大量资本盲目跟风涌入，一些互联网初创企业凭借着看似新颖却缺乏坚实商业模式的创意，获得高额融资，估值一路飙升。
曾经辉煌、繁荣又翻腾、膨胀的时代呼啸而过，刚刚踏入职场的他一脚迈进了这片热土，眼看着一波又一波在其中跟着翻涌的前辈们，是时代的感知者，也是时代的受益者。
2015年梁国柱带着本硕计算机专业的学业背景走出校园，第一份工作是卖方证券公司计算机研究员。与专业匹配，与内心所求一致，更幸运的是与未来趋势吻合。初出茅庐的三年卖方时光让梁国柱感受到了来自互联网时代的波涛汹涌，有震惊、有期待、更有无尽的向往，描绘了他未来TMT生涯的起点。
“当年和我一起看TMT的人现在仍然还在这个行业的，没有几个了。”梁国柱回忆道，对这个行业他热爱着、期盼着，更坚信着，时代会再次到来。
（二）爆发
经济增长的三个核心要素是劳动力、资本和全要素生产率。当随着人口红利消失、金融周期迈入下行阶段，全要素生产率成为中国经济发展的重要动力。新周期，全要素生产率提升的重要支撑之一毫无疑问，是科技创新，是数字经济。
2018年梁国柱的TMT生涯从卖方转入买方，加盟基金公司，任TMT研究组组长。回望过去，2016年的AlphaGo标志着人工智能在深度学习领域取得了重大突破，铺就了未来十年的AI路。2017年5G技术标准制定、2019年5G进入商用元年，同年中国资本市场的大事件，科创板正式鸣锣开市，打开科技产业全新的融资渠道和资本运作平台。
同年9月梁国柱转战申万菱信基金。在申万菱信，梁国柱转换的不仅仅是平台，还有他自己的身份，从研究员成长为基金经理。
此后的三年时间里，三个重要的关键词在等待着他：信创、数字经济和人工智能。
能否抓住这波浪潮梁国柱定义为“沉浸度”标尺。彼时还是研究员的他将“专才”标签勾勒的足够深刻，深耕行业，在既定的方向做到极致。
2022年梁国柱正式接管申万菱信专精特新，2023年新发申万菱信数字产业，一切都剑指“数字经济”。数字经济包罗万象，梁国柱将其分为四个象限，分别为数据价值化（数据确权、交易）、数字产业化（TMT产业+核心技术突破）、产业数字化（传统行业数字化升级）、数字化治理（数字化政府、政务大数据平台、监管体系建设）。
申万菱信专精特新的2023年三季报上，梁国柱就曾这样表示：当前AI板块或已完成了“从0到1”预期阶段。后续随着国内模型的成熟以及应用的持续落地，或能够带来相关公司基本面的实际改善，将持续跟踪产业进展，抓住“从1到10”的基本面驱动机会。未来持续看好行业信创、数字经济、人工智能等机会。
所有过往皆为序章。
2023年的ChatGPT、2024年的OpenAI、2025年的DeepSeek。
科技的浪潮一浪高过一浪，在一次次前奏的推动下终于在2025年初达到阶段性顶峰，值得所有科技圈人、TMT研究圈人激动和骄傲的是，这个阶段性顶点诞生在中国。接下来，由DeepSeek引发的人工智能大模型的开源生态构建、模型成本的急速下滑、涟漪式惠及各个产业，一幅幅景象像画轴一样迅速在这个世界面前展开来。
人工智能，终于爆发。
（三）笃定
“入行摸爬滚打的这10年所看到的，所经历的，没有任何一次行情让我有这么笃定的信念。”梁国柱指出，未来一段时间是国内AI落地的关键产业周期，投资层面，这轮行情或将持续。
虽然开年以来梁国柱已经在多次路演和内外部会议上表达过，但是依然能够感受到他的欣喜。或许在他看来，那个属于以他为代表的TMT研究员、TMT基金经理的时代，又回来了。
然而，一切才刚刚开始。
这轮是否为“大行情”，梁国柱给出了三大判断维度：
其一，能否带来下游产业链快速落地？目前已观测到的围绕AI产业的大厂资本开支正在高速攀升，有望全面拉动下游产业链的快速落地。
其二，能否有财务上的业绩持续兑现？目前市场仍然存在供不应求的情况，这或将带动相关产业发展，未来成长空间可期。
其三，能否在产业侧有进展？AI终端正在蓬勃发展。AI眼镜、AI 玩具等智能组件出货量有望快速提升，AI 技术从“可用”走向“好用”，这表明AI产业的应用场景不断拓展，市场需求有望持续增长。
AI行情的时代，也是AI应用行情的时代。
当下，按照下游场景，梁国柱将AI应用分为C端应用、B端应用和端侧应用。在开源、迭代、场景丰富、认知更新等一切的元素支持下，AI应用的场景也正在向着更广阔的场域进发着，着眼未来，下一个AI应用的爆点，梁国柱点明了三个方向。
Agent应用。或将成为全新的数字生产力，并在诸多行业落地，如企业流程自动化、智能客服、个人助理等。“Web Agent”有望在2025年迎来大规模普及，成为AI领域的“杀手级应用”。
多模态AI应用。围绕图像、视频、3D模型，密集推出新款模型且质量全新升级，模型成熟是应用落地的基础要素，底层能力提升可带动上层应用实现功能突破。
拥有真正泛化能力的人形机器人。
（四）享受
小编问及，用什么心态来看待后续市场？
梁国柱笑道：“先享受！”
尝到互联网第一口红利，在2005年左右成立的科技公司，经历了从0-1的10年大周期。彼时的逻辑依靠打破信息壁垒，依托互联网化和线上化获得业务增量。而后的10年，AI浪潮让公司业务再次得以智能化升级。
2025年或将是国内“AI产业元年”。云端产业伴随资本开始扩大逐步爆发，边缘产业及AI终端产业未来迎来的不仅仅是智能硬件实现从0-1的突破，还有渗透率和产业扩容率。
立足投资视角，未来或将集中在计算机板块（AI 云端及应用、IDC 服务器等基础设施）、通信和电子板块（AIOT、端侧芯片）。随着 AI 产业的发展，业绩兑现将从云端逐步向边缘端和软件应用端传导，也将更加关注国内主导的机会，机构参与度有望进一步提高。
科技产业业绩逐渐兑现，而他在管的公募基金产品业绩也同样亮眼。2024年9月的A股行情叠加2025年科技产业的爆发，梁国柱近半年的业绩曲线呈现向上姿态。
文章的开头，那是一次重大会议上让人莞尔一笑的小插曲，但并非偶然，背后折射的是中国科技产业发展的现象级飞跃——以AI产业为核心的中国科技产业有望在全球的舞台上弯道超车。
比专利数、比科技人才数量、比高等教育学科设置、比基础设施建设、比科技企业数量和规模、比科技民众普及度，国人在过去的10年里找了很多很多的维度用以证明在科技这个赛道上中国没有被落下，并在向引领者的方向努力着。
然而挖掘的所有维度都比不上在当下，在这个时刻，全球的眼光都自发地看向东方这片热土，不是招揽式的，不是呼喊式的。
“扬眉吐气”或许更能表达在科技这一产业链条上的每一个人真正的内心感受。
回顾中国科技产业的十年变迁，从互联网 + 时代的懵懂探索，到 AI 时代的蓬勃发展，每一个阶段都充满了挑战与机遇。
在回答记者问题的最后，吴清主席对于科技产业的当下和未来挚诚地说道：只有耐得住十年磨一剑的寂寞，才能迎来一鸣惊人的辉煌。
$申万菱信数字产业股票型发起式A(OTCFUND|018048)$ $申万菱信数字产业股票型发起式C(OTCFUND|018049)$ $申万菱信多策略灵活配置混合C(OTCFUND|001724)$
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