美国2月CPI和PPI均低于预期，关注3月和4月通胀数据

2月美国CPI同比2.8%，较1月小幅回落0.1个百分点。核心CPI同比3.1%，较1月大幅回落0.2个百分点，为2021年4月以来新低。2月PPI同比增长3.2%，环比持平，低于市场预期。

汇丰晋信QDII多元资产投资经理 何思遥

2月美国CPI与PPI均低于市场预期，但与1月情况相反的是，由于计算权重的差异，转换到美联储更为关注的指标核心PCE反而有所上调，指向2月核心PCE同比可能有小幅上行。两个通胀数据发布后，美债收益率有所上行，但市场受美股的回撤影响较多，避险情绪较重，因此美债收益率仍处于区间震荡。

从结构来看，租金等占比较高的分项继续保持涨幅放缓，核心服务在年初存在季节性效应，后续的涨幅预计亦较为可控，而核心商品2月已有小幅上涨。2月对中国10%关税生效，或有一定的影响体现在当前数据中，3月对中国额外10%亦生效，而4月则有对等关税等一系列或进行加征，因此，3月、4月的通胀数据将是重要观察点，在关税影响未有更为清晰的评估之前，美联储预计将继续保持谨慎。尽管当前美股进入回调区间，市场担忧较多，但这些情况尚不足以促使美联储在下周的FOMC会议中给出意外降息，预计仍将维持利率不变。如3月通胀数据保持了向2%靠拢的方向，则美联储有可能在5月进行降息。

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