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2月美国CPI同比2.8%,较1月小幅回落0.1个百分点。核心CPI同比3.1%,较1月大幅回落0.2个百分点,为2021年4月以来新低。2月PPI同比增长3.2%,环比持平,低于市场预期。

汇丰晋信QDII多元资产投资经理 何思遥

2月美国CPI与PPI均低于市场预期,但与1月情况相反的是,由于计算权重的差异,转换到美联储更为关注的指标核心PCE反而有所上调,指向2月核心PCE同比可能有小幅上行。两个通胀数据发布后,美债收益率有所上行,但市场受美股的回撤影响较多,避险情绪较重,因此美债收益率仍处于区间震荡。

从结构来看,租金等占比较高的分项继续保持涨幅放缓,核心服务在年初存在季节性效应,后续的涨幅预计亦较为可控,而核心商品2月已有小幅上涨。2月对中国10%关税生效,或有一定的影响体现在当前数据中,3月对中国额外10%亦生效,而4月则有对等关税等一系列或进行加征,因此,3月、4月的通胀数据将是重要观察点,在关税影响未有更为清晰的评估之前,美联储预计将继续保持谨慎。尽管当前美股进入回调区间,市场担忧较多,但这些情况尚不足以促使美联储在下周的FOMC会议中给出意外降息,预计仍将维持利率不变。如3月通胀数据保持了向2%靠拢的方向,则美联储有可能在5月进行降息。



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