上周债市出现一定的企稳，很多投资者关注是否存在机会。首先可以看到，债市正逐渐回归到震荡市场，后续资金延续“贵而不紧”、风险偏好扰动仍在，票息在策略中的重要性回归。机构的投资策略已经开始转向票息挖掘思路，努力把握估值合理、性价比高的品种。
下周资金扰动较多，中旬缴准、税期、MLF 等工具到期、季末指标考核等多重因素叠加，上半周税期缴款扰动，尽管3月是缴税小月，但当前银行负债水平未恢复充裕状态，叠加工具到期等，资金面或仍有压力。银行负债压力最大窗口或已经过去，同业存款增长、融出规模修复及存单价格均指向资金面的积极信号有所增多。
总体来看，2 月金融数据在 1 月信贷冲量后季节性走弱，这也是降准预期发酵的原因。上半年降准有必要，给银行释放长期资金。同业存单利率高位显示银行仍然存在负债压力，但这有 1 月信贷开门红以及去年 12 月非银存款自律协议规范后的效应，而这些影响因素在边际消减，下一次降准窗口或将在 4 月打开。当前债券收益率震荡上行， 10 年期国债收益率 1.9%左右的点位已经具备一定配置价值，投资者可以关注。
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$国联融盛双盈债券C(OTCFUND|015478)$ $国联恒鑫纯债C(OTCFUND|007561)$ $国联恒安纯债C(OTCFUND|008797)$
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