上周市场震荡，上证指数创年内新高，前期强势的港股、科创板有所回调，市场总体仍然呈现向上态势。
市场内部风格的变化有几个短期原因：
1、美股的持续下跌一定程度上将情绪传导到国内市场，美股的下跌主要因新政府上台后内外部政策的混乱压制了美股的风险情绪，而且挑起关税大战也严重损伤头部全球化公司的利益，上周美国研究机构开始认真谈论在当前的政策路线下美国“衰退”的可能性，压制了市场的表现。而从历史统计看，历史上美股下跌而A股、港股独立上涨的情景其实不多，核心原因是过去中美的经济节奏正相关性较高，目前这个相关性有所降低但仍然不低，所以如美股继续大跌，对我们也肯定会有影响，比较良性的情况是美股维持震荡。
2、目前进入年报季，前段时间一些主题题材如人形机器人、人工智能等板块性上涨幅度较大，但其中有一部分票在当期尚无法兑现利润，所以进入业绩期后，往往市场会转向业绩超预期的个股或板块，带来市场风格的波动，不过这并不必然带来高切低，上周可以观察到很多业绩优秀的个股股价持续新高，是否高切低，要看低位的个股本身业绩能不能报喜，如上周部分有色金属因供给端原因价格大涨、部分军工板块反馈1季度以来订单良好，如果向好的情况能持续，则板块有望继续表现。
3、大会以后，预期人口、消费端的政策将会持续推出，国新办宣布将于3月17日介绍提振消费的有关情况，部分资金博弈消费政策的超预期。
总体看，市场呈现良性的轮动特征，科技板块总体回调，但内部景气度持续提升的环节如服务器电源、PCB、智能驾驶等板块表现仍然良好。本周一方面关注业绩的持续披露，聚焦业绩优异有望超预期的个股和板块，另一方面需关注重要大事，包括：1、英伟达GTC大会，预期推出CPO交换机、智能驾驶和机器人的新模型和产品等新技术，推动大人工智能板块的持续发展；2、腾讯的业绩说明会，预期将继续验证国产算力的持续投入。
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