上周，A股延续震荡上行，周五当天在促消费发布会的预热下出现单日大幅上涨，主要指数均小幅收涨，上证指数收复3400点，创下今年以来新高。市场风险偏好延续高位运行，日均成交额连续两周环比小幅收窄，但仍处于较高的绝对水平。风格方面，呈现出一定的再平衡特征，科技成长开始走分化，内需相关的低估值和质量风格表现较好。行业方面，食品饮料板块表现突出，商贸零售、可选消费和金融板块也出现一定涨幅，TMT、机械出现回调。海外方面，特朗普关税表态强硬，黄金受避险情绪和美国通胀压力缓和强势走高，历史首次突破3000美元大关，原油则因需求前景承压延续走弱。
展望后市，随着2月份经济数据陆续发布，当前的基本面情况也有了大概的轮廓，物价指数的回暖仍需时间，金融数据主要依靠政府债发力趋稳，内生信贷需求修复仍较弱，同时1-2月出口增速明显下滑，这一点也在预期内，因此提振消费的重要性再度得到重申，在这个时间点提振消费专项行动方案和相关发布会无疑对于市场信心的提振带来了较为明显作用，部分地区生育补贴政策的发布也为市场带来了想象空间。两会召开后，市场的交易逻辑或逐步由科技主导的结构性行情，向政策主导的宏观逻辑转变。在市场较为良性的轮动节奏下，后续要重点关注能否有效放量突破前期的密集成交区间，吸引更多场外增量资金进入，否则当前位置已经接近去年四季度多次上攻的高点，近期行情可能更偏震荡。此外，前期部分绩差小盘股在活跃资金推动下出现了巨大涨幅，随着业绩期的逐步临近，可能也会面临着一定抛压。
数据来源：wind
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