平安银行六年老股东的碎碎念：穿越周期，等风来！

原创：大财可富司机

家人们谁懂啊！蹲了六年的平安银行，2024年年报一出来直接把我整不会了。

管理层对于营收净利双降也没有避讳，表示是由于“受市场变化、主动调整资产结构等因素影响”。翻译成人话就是：姐在断舍离，别慌！

与营收同比下滑10.9%相比，净利润的下降幅度则要小得多，仅为4.2%，原因在于公司通过数字化转型驱动经营降本增效，业务及管理费同比下降了11.7%。看得出来，在大环境不好的情况下，平安银行并没有躺平，而是积极应对挑战。

当我用"显微镜+望远镜"视角审视这份年报时，还发现了这些细节。

关于风险：出清的曙光来了？

过去几年，市场对银行股的担忧集中在资产质量上。年报显示，2024年平安银行不良贷款率维持在1.06%，与2023年持平，但拨备覆盖率从277.63%降至250.71%。

我是怎么看这组数据的？2024年末，平安银行不良贷款生成率1.80%，同比下降 0.09个百分点。不良生成压力见顶回落，颇有点出清曙光来了的意味。拨备覆盖率250.71%，为可能的外部冲击预留了充足安全垫。对于拨备覆盖率的小幅下滑，我认为这种"以拨备换时间"的策略，为后续轻装上阵打下基础。

平安银行一边核销不良，一边还能在对公贷款里玩精准投喂，这波操作赢麻了！年报显示，平安银行2024年对公贷款余额增长12.4%，贷款不良率控制在0.70%，较上年仅增加了0.07个百分点。特别想cue下地产贷款，其不良率仅为1.79%，处于相当低的水平了。

这主要得益于平安做对了两件事：一是稳定存量。四大基础行业（基础设施、 汽车生态、 公用事业、地产）贷款稳定增长；二是优化增量。对公贷款重点砸向“新三样”，新制造、新能源、新生活行业贷款新发放2159.88亿元， 同比增长41.9%。

这些数据透露出，平安银行的风险释放已进入深水区，部分领域甚至拐点已现。

关于转型：瘦身增肌进行时

如果说风险出清是"止血"，那么业务结构的战略调整则是"造血"。平安银行正在经历从规模扩张到质量提升的关键转型，这恰似中年男士追求的健康转型——一边保温杯里泡着枸杞养生，一边坚持办理健身房年卡锻炼增肌。

零售业务方面。2024年个人存款金额12871.8亿元，同比增长6.6%；个人贷款余额较上年末下降10.6%。贷款结构发生质变：抵押类贷款占比冲到62.8%，新能源汽车贷款暴增73.3%。

这种"减量提质"的策略成效初显：零售客户资产（AUM）逆势增长4%至4.19万亿；财富客户数和私行客户数分别增长5.7%和7.3%。

更值得关注的是，其打造的"综合金融+医疗养老"生态，正在形成差异化竞争力——年报显示，2024年综合金融贡献的财富客户净增户数占比39.2%、管理零售客户资产（AUM）净增额占比 60.2%。有平安集团这个超级朋友圈，搞钱确实容易凡尔赛。

对公业务方面。企业贷款同比增长12.4%的背后是精准投喂。前面已经说过，三大新兴行业贷款新发放同比增长了四成。在科技型企业培育支持力度方面，平安银行构建了“客群+产品+政策+生态”的经营体系，使得科技企业客户数及贷款金额双双增长。

此外，依托平安集团多元化生态圈布局，平安银行实现“综合金融+产业合作”的深度绑定，这种产融结合的模式，正在构建对公业务的护城河。

资金同业业务的转型同样亮眼。靠着"投资交易+客户服务"的双轮驱动，别人家卖债券靠人情，平安靠的是给客户定制"债券全家桶"。2024年债券交易市场份额提升1.2个百分点至4.4%，同业渠道销售债券规模同比增长39.6%。随着平安银行投资、交易和销售能力不断提升，这种轻资本模式的深化，将改善整体ROA水平。

关于股息：真香定律永不过时

2019年是平安银行业绩大爆发的一年，当时我买入平安银行除了看好业绩以外，还有更重要的就是看中它长期分红的能力。平安银行也没有辜负我的期望，2019年至2023年每股分红分别为0.218元、0.18元、0.228元、0.285元 、0.719元。

数据来源：Wind 

2024年，平安银行延续了分红的老传统，向全体股东每股分红0.608元，股息率约5.2%。这股息率比余额宝香，比银行理财稳，关键还能用来打新。横向对比主要上市银行，平安银行5.2%的股息率不仅高于股份行平均水平，更是超过部分大型国有行。

每年5%的现金回报打底，对于像我这样的稳健型投资者来说，真的香！同时，平安银行当前PB仅0.55倍，处于近十年来较低位置，安全边际极为突出。

平安银行这只股票我还会一直持有。此时坚守平安银行，本质是在投资三个确定性：风险释放的确定性（不良生成下行）、分红回报的确定性（5%股息率）、战略转型的确定性（零售+科技+生态）。当这三重逻辑逐步兑现，市场的认知差将转化为估值修复的动力。

时间将成为最好的见证者。

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