最近的债市波动让许多伙伴感到焦虑，后台收到不少留言问：“东兴兴瑞净值波动为什么那么剧烈？”“兴瑞为何调整了投资策略，转而投资超长期债券？”东小兴非常理解大家的心情，因此特别向投资团队进行咨询，并在此对大家关心的问题进行在线解答。
东兴兴瑞净值波动和回撤问题解答
近期央行延续了稳汇率、防空转、防范债市风险作为工作重点，对流动性管理的态度仍然趋于收敛，导致市场前期对于货币宽松预期有所降温。债市出现连续几天的调整，随着债市持续调整，另外在权益市场上扬的压力下市场上不少交易盘陆续止损，理财、基金赎回呈现再度增多迹象，引发市场对负反馈的担忧，令债市进一步承压，上演了相对极致行情。随着本轮债市基本调整到接近10Y国债1.9%的市场预期的上限点位附近，债市风险已大幅释放。与此同时，在绝对受益于上行至具有吸引力的区间，保险配置盘则也加大了买入力量。在更长的时间维度上我们需要看到，基本面并不十分强劲，持续回升仍然需要低利率环境。科技牛对债市挤压有限，持续的估值提升同样需要低利率环境。后续陆续公布的经济数据，依然是我们观测央行态度的重要节点，如央行在公开市场加大逆回购投放力度，释放呵护信号，债市情绪或受提振。总体来讲目前各期限收益率已到达相对较高的为主，等待恢复大概率只是时间问题。
关于产品风格漂移问题和单一券种持仓比例问题解答
在24年，我们根据市场情况和宏观经济形势，对投资组合进行了调整，增配了一定比例的利率债。这一调整主要是基于对市场利率走势的判断以及对投资组合整体风险和收益的平衡考虑，并取得了不错的效果。我们始终遵循基金合同的约定和投资策略，国债的投资也在合法合规的框架内进行投资运作，对此并不存在所谓风格漂移的问题，同时，我们会持续关注市场变化，根据实际情况对投资组合进行动态调整，确保投资策略与产品定位相匹配，以满足投资者的风险偏好和投资目标。同时在投资过程中，我们会综合考虑个券的信用评级、流动性、收益率等多方面因素，进行分散投资，以降低单一券种的风险暴露。对于投资者提到的长债持仓比例较高的情况，这是我们在特定市场环境下，基于对个券基本面和市场前景的分析所做出的投资决策。我们会密切关注该券种的市场表现和风险状况，并根据市场变化及时调整持仓结构，确保投资组合的风险可控。同时，我们也会持续优化投资组合，加强风险控制，努力提升产品的投资收益和稳定性。
$东兴兴瑞一年定开A(OTCFUND|007769)$ $东兴兴瑞一年定开C(OTCFUND|013333)$
风险提示：
1、证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
2、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险、巨额赎回风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。其中巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的10%时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。信用风险是基金所投资债券的发行人如果不能或拒绝支付到期本息，或者不能履行合约规定的其他义务，或者其信用等级降低，将会导致债券价格下降，进而造成基金资产损失。流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险，风险管理的目标是确保基金组合资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配与平衡。
3、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。东兴兴瑞一年定期开放债券预期收益和预期风险水平高于货币市场基金，但小于股票基金和混合基金。
4、投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
5、基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。
6、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现（或“基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证”）。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者应在购买基金产品前仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等产品法律文件。
7、短债市场分析观点仅代表基金经理个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。
8、东兴兴瑞一年定期开放债券风险等级为R2（中低风险），适合风险评估为C2（相对保守型）及以上的投资者。基金的风险等级将定期评估并在管理人网站公布，请投资者注意与自身风险承受能力匹配选择合适的产品。
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5、基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险，投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前，请认真完成投资者风险等级测评，购买风险相匹配的基金。
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