$黄金ETF(SH518880)$   

目前很难看出黄金价格的下行压力将来自何处。由于全球市场充满不确定性，黄金价格有望继续上涨。再加上央行的强劲需求、交易型开放式指数基金（ETF）的资金流入以及对其他避险货币的担忧，更加印证了这一观点。

格林还指出，地缘政治不确定性，包括乌克兰持续冲突、中东局势动荡以及南海紧张局势升级，都增强了黄金的吸引力。随着军事冲突和外交问题增加，投资者越来越将黄金视为对冲不确定性的必要工具 

 此外，红海等全球贸易航线中断加剧了通胀风险，加快了黄金价格上涨步伐。全球各国央行也在加速购买黄金，表明国际储备策略发生重大转变。例如，中国人民银行连续第四个月增加黄金持有量，其他货币当局也采取类似行动，以抵消货币风险和地缘政治风险。

中国近期的金融改革预计也将提振黄金需求。中国政府批准了允许保险公司投资黄金的试点计划，这与该国减少美元计价资产依赖的战略相一致。这一新政策，加上中国央行积极增加黄金储备，预计将刺激更多机构投资，为市场注入额外资金，支持黄金的长期上涨趋势。

考虑到这些因素，deVere Group上调了黄金价格预测，预计到2025年第二季度末，贵金属价格将至少达到每盎司3,300美元。格林表示，黄金价格上涨并非仅仅是对短期不确定性的反应，而是反映了从机构投资者和央行到私人持有者在内的各层面金融优先事项的根本转变。他总结道，考虑到贸易战扩大、通胀压力持续、美国外交政策演变、央行增加黄金购买以及中国金融市场前所未有地接纳黄金等因素，黄金价格上涨的理由从未如此充分