各位中邮的持有人大家好，我是基金经理王高。最近大家可能已经注意到军工板块的异动，3月以来国防军工指数涨超9%，同期沪深300仅上涨3%，板块结束低位盘整，右侧主升浪或已启动。（数据来源：wind，取值区间2025.3.1-2025.3.17，指数过往业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎）
今年两会上公布的7.2%国防预算增速，在GDP增速5%的预期下，这份"超比例"增长既是对"十四五"收官之年的强力托举，也是对国际局势的务实回应。领导人在解放军代表团会议上强调要加紧解决规划执行中的堵点卡点问题，明确要求高质量完成“十四五”规划目标任务，确保 “十四五”规划圆满收官、建军一百年奋斗目标如期实现。在当前行业已经开始复苏的背景下，上层的指示有望加快行业复苏步伐，基本面兑现节点有望提前，半年报或将出现业绩明显拐点。
此外，我们也多次提到，军工行业的增长逻辑正在发生质变。过去大家总将军工与"计划经济"挂钩，但现在我们看到越来越多的企业正在打开第二增长曲线，如商业航天、低空经济、民用大飞机、AI数据中心、机器人等领域，军用技术民用化趋势日益明显。我们认为这种"军技民用"的裂变，正在重塑整个军工行业的估值体系。
近期逐步进入年报发布期，2024年业绩低基数已充分反应，大家无需过于担心年报业绩压力，2024年的低基数已成共识，市场真正的焦点正在转向"十四五"收官项目的冲刺放量。“十四五”冲刺叠加“十五五”新预期，今年上半年或是具备较高确定性的新老周期的更替拐点。风起于青萍之末，当前或是投资军工的较好时机！ $中邮灵活配置混合A(OTCFUND|004139)$ $中邮灵活配置混合C(OTCFUND|022243)$
风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。上述所提行业及个股仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表基金实际持仓。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。中邮为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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