【海外观察】美股还会跌吗？黄金新高后怎么看。

大家好，我是中信保诚基金的顾凡丁。

美国2月多项经济数据走弱，特朗普对外关税政策反复，引发市场的经济衰退担忧；另一方面，美国2月CPI和PPI均低于市场预期，缓和了前次通胀数据给市场带来的通胀担忧。同时德国积极的财政方案及日本“春斗”涨薪预期推动美德利差和美日利差迅速收窄，美元指数下跌，美元资产承压。 $中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$

我们预计，美国经济受到内部改革及对外政策不确定性的影响，或延长处于周期较低位置的时间，但因为居民部门和企业部门的资产负债结构仍较良好，发生系统性风险的概率或较低，美股短期或仍维持震荡，但本轮下跌调整可能临近尾声。 $中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|165513)$

对于黄金，短期压制因素或已较充分反映，而中长期的利好环境仍持续，随着COMEX黄金价格突破3000美元心理关口，国际金价或有望延续震荡上行；原油为代表的大宗商品则可能仍面临需求不确定性，或仍以震荡为主，供给因素或加大市场波动，但若后续地缘风险出现反复，大宗商品避险属性或得到重估。

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